深度报告-20230612-国元证券-浩欧博-688656.SH-首次覆盖报告_过敏自免两翼齐飞_行稳致远进而有为_33页_2mb

浩欧博公司首次覆盖报告总结

市场与公司概述

浩欧博（688656）是国内体外诊断领域领先企业，专注于过敏和自身免疫性疾病检测。我国过敏检测市场2017年规模4亿元，2022年83亿元，复合增速15%，预计2025年市场规模约225亿元。自免检测市场患者基数大，假设渗透率20%，预期规模40亿元，2020年市场15亿元，未来成长空间广阔。

绩表现与增长

公司营收从2018年2.01亿元增至2022年3.20亿元，净利润从0.43亿元增至4.17亿元。2023年预计净利润9.3亿元，对应EPS 1.48元/股，PE 24倍；2025年净利润13.4亿元，EPS 2.13元/股，PE 16倍。业绩增长主要源于过敏和自免业务快速扩张。

技术优势与产品

公司技术领先，覆盖69种IgE过敏原和80种食物特异性IgG过敏原，化学发光技术在自免检测中占优，加速进口替代。产品如纳博克和诺博克系列，在国内市场占有率高。

投资建议

首次覆盖给予“买入”评级，目标价基于盈利预测。

风险提示

研发不及预期、产品降价、竞争格局恶化等风险.