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中国银河A股晨会纪要总结（2018年7月20日）

市场概况

• A股市场表现：周四A股市场整体低迷，上证综指（SHCOMP）在2,800点下方震荡，5日、10日和20日均线逐渐趋合，短期内难以突破上行。市场成交量较低，指数上涨动力不足。
• 创业板表现：创业板指数（ChiNext）表现疲软，跌破1,600点，可能进一步下探至20日均线，投资者应关注其走势，因该均线是重要支撑位。
• 行业表现：多数行业出现亏损，但大型保险公司和钢铁企业等权重股表现相对较好，对市场起到支撑作用。

政策动向

• 银保监会（CBRC）：要求大型和中型银行增加对中小企业的贷款，以降低其融资成本。
• 央行（PBOC）：通过窗口指导鼓励商业银行购买AA+及以下评级的债券，并提供MLF资金支持，释放宽松信号，有助于缓解流动性紧张，对股市形成正面影响。
• 市场情绪：政策支持改善了市场预期，短期内可能引发反弹，但投资者需保持耐心，等待市场稳定。

投资策略建议

债券市场

• 政策影响：随着中国加强服务实体经济的政策，市场风险偏好可能上升，流动性风险溢价可能转移至AA+评级债券。
• 投资建议：建议投资者增加杠杆，核心持仓应为AAA评级信用债，选择性配置AA+评级信用债，期限为2-3年。

非金属矿产

• 推荐板块：继续推荐在低位买入钴和锂板块。
• 个股推荐：包括华友钴业（603799.CH）、寒锐钴业（300618.CH）、澄星实业（600711.CH）和中国铝业（603993.CH）。

TMT（科技、媒体、通信）板块

• 板块展望：对PC板块的最新反弹持积极态度，市场风险主要来自去杠杆和中美贸易摩擦。
• 政策支持：央行的操作表明去杠杆有所缓和，同时国内PC厂商出口占比小，贸易摩擦加剧对其影响有限。此外，云计算、AI和大数据等政策支持领域有望带动TMT板块表现。
• 个股推荐：推荐用友网络（600588.CH）、广联达（002410.CH）、深信服（300454.CH）、浪潮信息（000977.CH）、北京思杰信息技术（002153.CH）、北京东方国信（300166.CH）、上海宝信软件（600845.CH）和华讯方舟（300170.CH）。

主要指数数据（2018年7月19日）

期货与货币市场

最近发布的研究报告

• H2 2018市场展望：识别具有吸引力价值和增长潜力的股票。
• 医疗行业：推荐估值低、增长潜力大的子行业龙头。
• 传媒行业：内容是后流量时代的关键增长驱动因素。
• 量化分析：市场下跌期间，市场敞口增加。
• 创新药研发：开始贡献增长动力。
• 债券市场：RRR下调以缓解流动性风险。
• 债券市场展望：全球流动性紧张限制利率下行空间，中国将缓解违约风险。
• 市场偏好变化：关注公募基金资产配置变化。
• 电子行业：半导体主题报告及H2 2018展望，中国加大支持推动晶圆设备投资。
• 电子行业周报：市场下跌提供买入机会，偏好消费电子和IC龙头。
• 军工与国防：关注军工基金的风险，行业调整期需谨慎。
• 非银行金融：CDR细则发布，10家券商获境内上市创新企业保荐资格。
• TMT行业周报：中美贸易冲突升级影响有限。
• 房地产行业：去库存政策初见成效，销售量和销售额有望回升。
• 市场策略：短期谨慎，中长期机会大于风险。
• 消费升级：消费板块前景乐观，政策支持和强劲需求推动增长。

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