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中国银河A股晨会纪要总结（2018年9月26日）

市场评论

• 市场表现：A股市场在9月26日开盘走低，经历了一轮整理。市场情绪谨慎，主要指数表现疲软。
• 行业表现：基建和农业板块表现较好，而权重股表现疲软，拖累整体市场。
• 重点个股表现：
  • 涨幅前列：乐华科技（300104）、广汇物流（600603）、金城医药（002530）、金力永磁（300748）、宏达新材（002229）。
  • 跌幅前列：苏州吴中地产（002333）、中国重汽（000064）、海航科技（600751）、A-Zenith家具（603389）、深圳青青葵（000007）。
• 市场展望：我们认为，周二的市场整理是多种因素共同作用的结果，包括港股下跌、美联储可能加息、国庆假期前的风险规避情绪。预计本周A股市场将维持震荡走势，短期回调可能为未来反弹奠定基础。

宏观经济分析

• 政策预期：鉴于9月房地产和汽车销售放缓，以及电力企业煤炭消费量下降，需求依然偏弱。政府预计将出台短期政策和长期改革措施来扭转当前局面。
• 短期政策：政府可能通过表内贷款和债券发行增加市场流动性，以配合其严格的金融监管方向。
• 财政政策：预计将进一步减税以减轻企业负担。
• 中美贸易冲突：短期内仍将对市场产生影响，但中国稳增长和促改革的举措将更加重要。
• 长期展望：总体对中国经济的中长期增长和改革前景持乐观态度。

行业分析

军工与国防

• 行业表现：受益于中期收入和利润增长（分别增长9.6%和37.8%）以及低估值，军工板块近期表现改善。
• 指数表现：自9月以来军工板块指数上涨5.7%，较SHCOMP的2.1%表现更佳。
• 推荐个股：关注装备制造商如航空工业成飞（000768.CH）、航空工业沈飞（600760.CH）、内蒙古第一机械（600967.CH），以及装备供应商如航空工业机电（002013.CH）、贵州航天电器（002025.CH）、北京慈世恒新材料（300034.CH）、Addsino（000547.CH）、GCI科技（002544.CH）。

媒体行业

• 行业展望：国庆假期期间影院将上映高质量影片，预计票房表现强劲。
• 推荐个股：推荐在三四线城市布局影院的横店影视（603103.CH），以及内容制作龙头光线传媒（300251.CH）和华谊兄弟（300027.CH）。

纺织与服装

• 行业表现：纺织服装板块上周强劲反弹，服装类个股表现突出，但受中美贸易摩擦影响，纺织相关个股涨幅有限。
• 投资建议：推荐业绩可见性较高的公司，如浙江世茂服饰（002563.CH）、海澜之家（600398.CH）和比尔·李服饰（002832.CH）。

最近发布的研究报告

• Hengrui Medicine（600276.CH）：1H18业绩稳定增长，主要药品产品投资将带来回报。
• Jiajiayue Group（603708.CH）：1H18业绩符合预期，计划在H2进行门店扩张和优化。
• Shanghai Trendzone Construction：1H18盈利和利润大幅增长，定制装饰业务将推动发展。
• 房地产行业：调控措施仍在持续，预计未来需求与供给将更平衡。
• 家电行业：2018年上半年市场规模显著扩大。
• 非金属材料：电解铝价格可能因催化剂而上涨。
• 零售行业：社会消费增长放缓，超市可能受益于CPI改善。
• 机械行业：油气行业将因中石油加大勘探和开采投资而迎来增长。
• 食品饮料行业：啤酒行业气候指数在6月保持稳定。
• 电子行业：受益于中国对技术产业的支持。
• TMT行业：预计受益于信息消费升级。
• Lepu Medical Technology（300003.CH）：1H18业绩增长强劲，中长期多业务扩张计划。
• 媒体行业：视频平台和影视公司抵制不合理演员片酬，行业监管将加强。
• 纺织服装行业：预计受益于人民币贬值。
• 固定收益策略：收益率曲线可能保持陡峭。
• 汽车行业：7月汽车销量增长放缓，新能源汽车销量仍保持稳定。
• 天宇生态（603717.CH）：1H18业绩稳定增长，订单充足，发展潜力大。
• 建筑业：预计基础设施将进一步改善。

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