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国泰君安期货商品研究报告总结（2024年12月30日）

金属板块

• 铝：价格下破2万元后持续偏弱，氧化铝平台下移，近月虚贴水动能仍在，趋势强度中性。
• 铜：缺乏明显驱动，维持震荡。
• 锌：持续去库，下方支撑较强，趋势强度中性。
• 铅：供需双弱，区间震荡，趋势强度偏弱。
• 镍与不锈钢：供需博弈下窄幅震荡。

农产品与化工品

• 碳酸锂：供需双降，偏弱震荡。
• 铁矿石、螺纹钢：震荡偏弱，钢招定价回落。
• 焦炭、焦煤：宽幅震荡。
• 动力煤：需求疲软，跌势延续。
• PTA：中期偏弱，多PX空PTA策略建议。
• MEG：建议5-9正套操作。
• 橡胶、沥青：短期供需仍处于偏弱状态。

其他品种简述

• 白糖：进口关税落地，市场情绪由弱转强，趋势强度偏强。
• 纯碱、玻璃：震荡运行，基本面驱动不足。
• 工业硅与多晶硅：库存去化，关注成交情况。

整体市场分析

大多数品种维持震荡或偏弱走势，供需面尚无明显改善迹象，短期市场参与者情绪谨慎，建议关注库存变化及政策消息对品种基本面的影响。