20220526-国都期货-橡胶晨报_产出释放有限_橡胶底部反弹_4页_376kb

天然橡胶市场分析总结

核心内容

本报告发布于2022年5月26日，主要分析了天然橡胶市场近期走势及基本面情况。报告指出，橡胶价格在短期内延续震荡走势，但受到供需变化和终端需求疲软的影响，价格反弹有限。

行情回顾

• 沪胶主力2209合约：收盘价13145元/吨，上涨330元，涨幅0.96%；夜盘报收13170元/吨。
• INE20号胶主力2207合约：收盘价10845元/吨，上涨310元，涨幅2.94%；夜盘报收11245元/吨。
• 国际价格：
  • 泰国合艾胶价：62.20泰铢/千克，上涨0.87。
  • 泰国天胶STR20：1680美元/吨，上涨15。
  • 马来西亚天胶SMR20：1670美元/吨，上涨10。
  • 印度尼西亚天胶SIR20：1710美元/吨，上涨20。
  • 云南全乳胶SCR5上海报价：12950元/吨，持平。
  • 泰三烟片RSS3上海报价：15550元/吨，下跌200。
  • 越南SVR3L上海报价：12850元/吨，下跌50。

主要观点

1. 国内需求疲软：

   • 4月份我国汽车销量几近腰斩，重卡销量同比下降77.29%，创近一年最大降幅，表明终端需求依然低迷。

2. 开工率变化：

   • 全钢胎开工率54.53%，较上周下降1.11个百分点。
   • 半钢胎开工率62.00%，较上周回升1.51个百分点。
   • 轮胎企业开工率整体呈现震荡态势，未出现明显回升。

3. 供应端情况：

   • 全球橡胶进入旺产季，但当前胶水价格低迷，导致开割热情不高。
   • 泰国产出释放有限，云南快速放量，海南开割预计推迟至6月初至6月上旬。
   • 浓乳利润高于全乳，挤占全乳产能，进一步影响供应结构。

4. 价格走势：

   • 橡胶价格短期反弹有限，主要受供需预期未明显改善影响。
   • 沪胶和20号胶价格均小幅上涨，但市场整体仍处于震荡状态。

关键信息

• 国内供应：云南快速放量，海南开割延迟，浓乳产能挤占全乳产能。
• 国际供应：泰国、马来西亚、印尼等主产区产量有限，胶水价格低迷抑制开割。
• 终端需求：汽车和重卡销量大幅下滑，显示下游需求疲软。
• 市场预期：短期供需预期向好扭转，价格或缓慢上抬。

操作建议

• 橡胶市场短期震荡，价格反弹有限。
• 重点关注国内云南、海南产区的开割进度及浓乳对全乳产能的挤占情况。
• 终端需求数据持续疲软，短期内价格上涨动力不足，建议投资者保持谨慎。

数据来源与图表说明

• 图1：沪胶主力合约走势
• 图2：日胶活跃合约走势
• 图3：天然橡胶市场价格
• 图4：合成橡胶市场价格
• 图5：青岛保税区库存
• 图6：交易所库存
• 图7：橡胶进口数据
• 图8：RU1-9合约价差
• 图9：RU9-5合约价差
• 图10：活跃合约基差

以上图表均来自Wind及国都期货研究所，用于辅助分析市场走势和供需变化。

分析师简介

• 赵睿：国都期货研究所橡胶期货分析师，金融硕士学历。
• 擅长领域：基本面分析，对橡胶产业链有丰富研究经验。

国都期货研究所简介

• 拥有一支由多名博士、硕士组成的高水平研究团队，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等国内外一流高校。
• 核心理念为“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”。
• 为机构客户和产业客户提供研究分析、交易咨询、产品设计、风险管理等专业服务。

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