20240807-中泰证券-7月经济数据前瞻_CPI小幅回升_信贷持续偏弱_15页_884kb

中国经济数据预测报告总结

本报告基于高频数据和PMI指标，对2024年7月宏观数据进行前瞻分析。重点领域包括工业、固定资产投资、社会消费品零售总额、外贸、物价和金融等。预计大部分指标增速放缓，供需格局整体偏弱。

在工业方面，6月工业增加值同比增速为5.3%，预计7月将进一步回落至5.0%。生产景气度季节性回落，制造业供需均趋缓，主要行业如采矿业、制造业增速波动，上游行业如石油天然气有所回升，但制造业和公用事业拖累明显。

固定资产投资方面，整体增速预计回落至3.6%。制造业投资略有企稳，支持设备更新和外需改善；地产投资持续放缓，受销售传导链条长和专项债发行慢影响；基建投资因石油沥青开工不足而减速。

社会消费品零售总额预计回升至2.5%，主要受消费需求错位消退影响。餐饮收入改善，但汽车等消费疲软。7月服务业PMI回落，反映需求偏弱。

外贸方面，出口可能上升至9.0%增长，进口预计回升30个百分点至0.7%，受海外补库支撑，尽管贸易摩擦存在抑制。

物价方面，CPI同比增速预计上行0.1个百分点至0.3%，受猪肉价格上涨驱动；PPI降幅或扩大至-1.0%，工业品价格分化，总体下行。

金融领域，信贷和社融资弱，预计7月新增人民币贷款4000亿元，社融增量约5000亿元，增速维持8.2%。政策风险提示，如数据更新不及时和预测模型不准确。

总体而言，2024年7月经济呈现供需双放缓趋势，输出导向和逆周期政策可能缓解部分压力。风险包括外部不确定性和数据偏差。