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棕榈油期货周报总结

一、核心内容

本报告为2026年1月30日发布的棕榈油期货周报，由研究员游镇齐撰写。报告围绕棕榈油期货市场及现货市场动态，分析其价格走势、市场交投情况、库存变化及影响因素，为投资者提供行情展望与风险提示。

二、主要观点

1. 期货市场表现

• 价格走势：P2605合约当周收盘价由8,910元/吨上涨至9,240元/吨，周内最高价达9,396元/吨，最低价为8,930元/吨，价格波动显著。
• 成交量：周内日均成交量约为53万手，显示市场交投活跃。
• 多头动能：整体多头动能增强，但周五价格略有回落，表明市场情绪存在分歧。

2. 现货市场动态

• 现货价格：全国棕榈油现货平均价为9,290元/吨（1月30日），广东地区现货价为9,260元/吨，与全国均价基本一致，区域价差较小。
• 库存情况：华东地区商业库存为38.20万吨（1月28日），占全国总库存78.00万吨的近一半，库存集中度较高。
• 库存变化：全国商业库存较2025年同期显著增加，但已连续两周小幅去化，库存压力有所缓解。

3. 影响因素分析

• 国际油脂联动支撑：马来西亚1月1日至20日棕榈油出口环比增长8.6%-11.4%，而南马产量环比下降16.06%，形成“出口强、产量弱”的格局，对国际价格形成支撑。
• 生物燃料政策预期：市场预期美国环保署将调整生物燃料掺混比例，提高植物油在生物柴油中的需求，间接提振棕榈油估值。
• 进口维持高位：2025年12月中国棕榈油进口量为28万吨，虽较11月的33.4万吨有所回落，但仍处于历史同期高位，持续补充市场供应。

三、行情展望

• P2605合约走势：预计未来一段时间内棕榈油期货价格将呈现震荡偏强的趋势。
• 基差表现：基差维持小幅升水，显示现货市场具备一定支撑力。
• 潜在风险：需关注华东地区库存高位及进口持续流入对供应压力的影响，若供应压力增大，可能限制价格上行空间。

四、关键信息

• 研究员信息：游镇齐，从业资格号：F3012673，投资咨询从业证书号：Z0012990。
• 数据来源：wh6 & 国金期货研究所。
• 风险提示：本报告内容仅供参考，不构成投资建议，期市有风险，入市需谨慎。

五、结论

棕榈油期货市场近期表现活跃，价格波动显著，多头动能增强。现货市场库存压力有所缓解，但华东地区库存仍较高。国际出口增长与生物燃料政策预期共同支撑价格，同时进口高位可能对后期走势形成制约。投资者需密切关注市场动态及政策变化，合理评估风险。