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棕榈油期货日报总结

核心内容

本报告为2026年1月21日的棕榈油期货日报，由研究员游镇齐撰写。报告聚焦于棕榈油期货市场及现货市场的表现，并分析了影响价格的主要因素，最后对行情走势进行了展望。

期货市场表现

• 收盘价：棕榈油期货主力合约P2605收盘价为8,832元/吨，较前一交易日上涨1.28%。
• 价格波动：开盘价8,752元/吨，最高价8,850元/吨，最低价8,752元/吨。
• 交易量与持仓：成交量为487,113手，持仓量为445,943手，成交额达428.91亿元。
• 图示参考：附有棕榈油主力合约分时图，数据来源为wh6和国金期货研究所。

现货市场情况

• 现货参考价：广东24度棕榈油现货价为8,850元/吨。
• 基差与基差率：当前基差为18元/吨，基差率为0.20%。
• 基差变化：较前一交易日基差收窄34元/吨，基差率下降0.39个百分点，表明期货贴水有所收窄，现货略强于期货。

主要影响因素

1. 库存高位：全国棕榈油商业库存持续增加，2026年1月21日库存为77.60万吨，较2025年12月31日的75.30万吨有所上升，库存压力较大。
2. 进口维持高位：2025年12月中国棕榈油进口量为28万吨，表明供应端较为宽松。
3. 需求疲软：当前消费端未出现明显回暖迹象，库存消化速度缓慢，对价格形成压制。

行情展望

• 短期走势：P2605合约预计将维持区间震荡，基差小幅收窄。
• 支撑与压力：现货价格对期货支撑有限，高库存、高进口与低出口的“两高一低”格局限制了价格上行空间。
• 潜在变化：若节后食用及工业需求出现放量，可能带动库存去化，基差有望进一步修复；反之，若消费持续低迷，价格或承压回落，需关注8,700元/吨的支撑位。

风险揭示与免责声明

• 资质声明：国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
• 信息来源：报告内容基于公开资料、第三方数据或调研结果，可能存在信息不完整或不准确的情况。
• 免责声明：报告中的信息或观点仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务建议，国金期货不对报告内容或操作结果承担任何责任。
• 风险提示：期货市场存在较大风险，交易者应谨慎入市，根据自身情况做出决策。

总结要点

• 期货走势：P2605合约震荡为主，基差小幅收窄。
• 现货支撑：现货价格略强于期货，但支撑有限。
• 市场环境：库存高位、进口维持高位、需求疲软，形成压制因素。
• 未来预期：需关注节后需求变化，若需求放量则有望修复基差，否则价格或承压回落。
• 风险提示：期货交易存在风险，入市需谨慎，报告内容仅供参考。