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沪铝周报（217~221）分析总结

一、行情回顾

上周沪铝价格延续上涨趋势，主力合约上涨5.6%，周五收盘报20825元/吨。价格波动主要受多重因素影响。

二、基本面分析

1. 利空因素：俄乌冲突导致俄铝出口和运输受阻，碳中和政策长期限制产能扩张，国内房地产行业低迷抑制需求。同时，铝材出口退税政策取消进一步施压国内铝价。

2. 不利需求条件：当前处于国内需求淡季，消费市场表现疲软。

3. 供需数据：

   • LME库存小幅减少至539900吨
   • SHFE库存上升至232903吨

三、市场结构

1. 期现关系：期货与现货市场均呈现贴水状态，内外价差处于不利位置。

2. 进口利润：进口利润情况受汇率与税费调整影响，需密切关注汇率变动对进口铝材成本的影响。

四、简要评论

当前沪铝市场面临利多与利空因素交织的局面。短期内需求预期疲软与政策利空压力明显，但在俄乌局势及碳中和政策背景下，供给端可能受到实质性抑制。价格走势需平衡上述矛盾因素，并考虑市场的实质性供需变化。