20250310-大越期货-沪铝周报_17页_2mb

沪铝周报（3.3~3.7）总结

核心内容

本周沪铝期货市场整体呈现上涨趋势，主力合约周涨幅达0.94%，周五收盘价为20835元/吨。尽管面临一些利空因素，如俄乌冲突对俄铝出口和运输的潜在影响、国内房地产需求不振、取消铝材出口退税等，但市场仍表现出一定的上涨动力。

主要观点

1. 市场走势

• 沪铝期货上周整体上涨，反映出市场对铝价的支撑预期。
• 国内外铝价处于现货贴水结构，显示市场对未来需求的乐观预期。

2. 基本面分析

• 供需平衡：从2017年至2023年的数据来看，中国铝表观消费量总体呈上升趋势，2023年表观消费量达到4,298.64万吨，同比增长5.63%。
• 库存变化：LME铝库存较前周小幅减少，SHFE库存也出现下降，表明市场供应紧张，可能对铝价形成支撑。
• 铝土矿与氧化铝：铝土矿进口量有所波动，氧化铝价格和库存也呈现变化趋势，显示出原材料市场对铝价的影响。
• 铝棒库存：铝棒库存数据表明，市场对铝棒的需求有所回升，但库存仍维持在相对低位。

3. 市场结构

• 期现价差：国内外均处于现货贴水结构，显示期货市场对现货价格的支撑作用。
• 进口利润：进口盈亏情况显示，当前进口利润处于较低水平，可能对国内铝价形成一定压力。

关键信息

1. 需求端

• 国内需求进入旺季，市场等待消费复苏的信号。
• 房地产需求不振，对铝价形成压制。

2. 供应端

• 俄乌冲突对俄铝出口和运输造成潜在影响，可能加剧全球供应紧张。
• 碳中和政策长期控制产能，限制铝行业扩张。

3. 政策因素

• 国内取消铝材出口退税，对铝价构成利空。
• 期货市场库存减少，表明市场对铝的需求有所上升。

4. 原材料市场

• 铝土矿进口量波动，氧化铝价格和库存变化显示原材料市场对铝价的潜在影响。
• 铝棒库存维持在低位，显示市场对铝棒的需求强劲。

数据概览

总结

沪铝期货市场在上周表现上涨，主要受需求预期改善和供应紧张的影响。尽管面临俄乌冲突、房地产需求疲软及政策利空等不利因素，但市场对消费复苏的期待仍支撑铝价。国内外库存均出现下降，表明市场供需关系趋于紧张，期现价差显示期货市场对现货价格的支撑作用。铝土矿、氧化铝及铝棒市场数据也反映出原材料供应和需求的变化，对铝价形成一定影响。整体来看，沪铝市场在短期波动中仍表现出较强的韧性，未来走势需关注政策变化、国际形势及国内消费复苏情况。