20220829-兴证期货-有色金属日度报告_联储再发强_鹰_铜价上行无力_11页_4mb

兴证期货研发中心铜市场周报总结

一、核心内容概览

本报告由兴证期货研发中心有色研究团队发布，分析了2022年8月29日当周铜市场的行情回顾、宏观环境、现货及期现情况、库存、供应、下游开工率及资金情绪等多方面内容。报告旨在为投资者提供市场分析与策略建议，供参考使用。

二、行情回顾

1. 国内铜价走势

• 沪铜主力合约CU2210上周上涨，周五收于63690元/吨，周涨幅为3.35%。
• 现货方面，上海主流平水铜升水报于550-580元/吨。
• SMM1#电解铜现货价从58925元/吨上涨至64290元/吨，涨幅8.34%。
• 长江电解铜现货价从59020元/吨上涨至64530元/吨，涨幅8.54%。
• 精废铜价差保持不变，为5640元/吨。

2. 海外铜价走势

• 伦铜电3收盘价上涨至8086.5美元/吨，周涨幅2.44%。
• LME现货升贴水下降至38美元/吨。
• 上海洋山铜溢价均值下降至97.5美元/吨，降幅15.38%。
• 沪伦比值下降至7.79，降幅1.03%。
• 电解铜现货进口盈亏大幅改善，从-29.99元/吨降至-280.51元/吨。

三、市场分析

1. 供应端

• 进口铜精矿现货供应宽松，加工费上行至70中高位。
• 国内港口铜精矿库存增加至87.1万实物吨，较上周增加6.4万实物吨。
• 废铜供应改善，华东地区再生铜吞吐量周环比增长33.11%，达到1.71万吨。
• 随着高温天气缓解，限电对电解铜供应的影响减弱，预计下周华东华中地区冶炼厂将恢复至正常开工水平。

2. 需求端

• 国内主要精铜杆企业周度开工率为66.65%，较上周回落11.45个百分点。
• 高升水抑制下游企业下单积极性，部分企业被迫停产。
• 电线电缆订单小幅下滑，但部分企业因在手订单仍保持稳定开工率。
• 川渝地区部分企业因限电减产，但多数线缆企业订单仍在排产计划期内。

3. 库存情况

• SMM全国主流地区铜库存环比周一增加0.98万吨至6.83万吨。
• SHFE铜库存增加3693吨，涨幅10.58%。
• LME总库存下降3300吨，降幅2.74%。
• COMEX铜库存下降1327吨，降幅2.49%。
• 总库存下降12834吨，降幅2.84%，显示市场库存逐步趋稳。

四、宏观资讯

1. 中国央行下调LPR，1年期和5年期分别下调5个和15个基点，显示政策支持经济修复。
2. 国务院常务会议强调支持刚性和改善性住房需求，释放稳增长信号。
3. 7月工业企业利润同比下降1.1%，但汽车行业利润大幅回升，达77.8%。
4. 美国二季度GDP经通胀调整后下降0.6%，但GDI增长1.4%，显示经济数据分化。
5. 美国初请失业金人数下降，显示就业市场依然强劲。
6. 美国30年期抵押贷款利率升至5.55%，为2013年以来最大升幅。
7. 鲍威尔在Jackson Hole峰会上强调将继续加息以控制通胀，警告加息可能带来经济放缓。
8. 美国8月Markit制造业和服务业PMI双双创两年新低，显示经济疲软。
9. 美国工厂核心生产资料订单增长，但未来可能因借贷成本上升而减弱。

五、策略建议

• 策略建议：逢高布空

六、风险提示

• 欧美实体经济恢复超预期
• 宏观货币政策变化超预期，尤其是美联储加息不及预期

七、图表说明

报告附有多个图表，涵盖国内与海外铜价走势、库存变化、加工费、再生铜吞吐量、下游开工率及资金情绪等关键指标，为市场分析提供了直观数据支持。

八、分析师承诺

报告内容基于公开资料及分析师独立判断，力求客观、公正，不受到第三方影响，分析逻辑清晰，结论准确。

九、免责声明

本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性，分析结论仅供参考，不构成投资建议。报告版权属于兴证期货有限公司，未经许可不得复制、发布或修改。