20241027-光大期货-双焦策略周报_35页_2mb

2024年10月27日光大证券发布双焦策略周报，对焦炭和焦煤市场进行全面分析。

焦炭方面，本周现货价格普遍下调，湿熄焦跌50元/吨，干熄焦跌55元/吨；期货主力合约小幅上涨2元/吨，基差走弱。供应端，焦化企业产量小幅减少，但利润仍为正，独立焦企产能利用率略降，钢厂焦化产量小幅增加。需求端，钢厂高炉开工率和铁水产量回升，铁水日均产量环比增加133万吨至23569万吨，高炉产能利用率提升至88%。库存方面，230家独立焦企、钢厂和港口焦炭库存均有所累库，累库总量达509万吨和596万吨，焦炭总库存去库509万吨，但可用天数上升至10天。

焦煤方面，现货价格普遍回落，蒙3精煤、山西中硫主焦等品种均有下挫；期货主力合约焦煤上涨4元/吨，基差同样走弱。供应端，原煤产量小幅增加至19975万吨/日，精煤产量增加0.48万吨/日，洗煤厂产能利用率下降1.31%。需求端，焦化利润大幅收窄至24元/吨，采购活动降低，钢厂对焦煤提出价下调。库存方面，原煤库存增加144.6万吨，精煤库存增加164.2万吨，独立焦企库存减少3802万吨，钢厂库存增加187万吨，焦煤总库存去库189万吨。

综合来看，政策持续托底经济需求，钢厂利润虽有回落但总体仍处高位，终端赶工预期叠加政策支持，双重因素下双焦市场短期预计将呈现震荡偏强的运行态势。报告强调双焦目前上涨空间受限，关注库存和成本变化。