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晨会研究报告总结

核心内容概述

2018年11月15日晨会研究报告涵盖了国际市场、国内市场、期货与货币市场、重点行业分析及政策经济动态等内容，旨在为投资者提供市场趋势与投资建议。报告重点分析了非银行金融、机械、军工、商贸零售等板块，并结合宏观经济数据与行业动态，提出相应的投资策略。

主要观点与关键信息

国际市场表现

• 道琼斯指数：25080.50，下跌0.81%
• 纳斯达克指数：7136.39，下跌0.90%
• 富时100指数：7033.79，下跌0.28%
• 恒生指数：25654.43，下跌0.54%
• 恒生国企指数：10405.16，下跌0.70%
• 日经指数：21846.48，上涨0.16%

国内市场表现

• 上证综指：2632.24，下跌0.85%
• 深证成指：7908.55，下跌0.69%
• 沪深300指数：3204.94，下跌1.00%
• 上证国债：168.11，上涨0.07%
• 上证基金：5654.95，下跌0.37%
• 中国基金：4164.53，下跌0.26%

期货与货币市场

• NYMEX原油：56.21，上涨0.66%
• COMEX黄金：1211.40，上涨0.83%
• LME铜：6100.00，上涨0.44%
• LME铝：1942.00，上涨0.34%
• BDI指数：1064.00，下跌5.42%
• 美元/人民币：695.09，下跌0.03%

重点行业分析

非银行金融

• 政策动向：证券行业政策边际改善，多项利好政策出台，引导长期资金入市，提振市场信心。
• 推荐个股：中信证券、广发证券、华泰证券
• 保险板块：当前P/EV约0.92倍，估值不贵，性价比较高。推荐顺序：中国平安、中国太保、新华保险、中国人寿。
• 风险提示：监管力度收紧、保费增长低于预期、市场波动对业务影响大。

机械行业

• 行业背景：天然气对外依存度持续上升，国内页岩气开发热度不减。
• 推荐个股：杰瑞股份（压裂设备龙头）；中海油服、海油工程、石化机械等公司前景看好。
• 数据支持：1-10月天然气进口增长33.1%，产量增长6.3%，对外依存度超42%。

军工行业

• 行业动态：珠海航展展示多种新型无人机，推动行业景气度提升。
• 市场前景：未来10年无人机将成为航空航天工业增长最快单元，增速有望超20%。
• 推荐个股：中航沈飞、航天电器、中航机电、中航光电、钢研高纳、航天发展；关注民参军企业火炬电子、楚江新材。
• 行业分析：中航工业发布无人机系统发展白皮书，预计未来十年无人机产业规模将达673亿美元。

商贸零售

• 消费数据：10月社消总额增长8.6%，1-10月增长9.2%，但增速放缓，进入弱复苏阶段。
• 消费结构：必选品增速下滑，可选品表现分化，耐用品增速走低。
• 投资建议：维持全渠道配置，推荐家家悦、天虹股份、周大生、苏宁易购等公司。

当日政策与经济动态

• 财政数据：前10月全国财政收入增长7.4%，印花税收入下降11.6%。
• 经济指标：10月工业增加值增长5.9%，社会融资规模增量7288亿元。
• 行业动态：包括港珠澳大桥海关合作、进口煤会议、G60科创走廊产业联盟成立、6G研发启动等。
• 消费趋势：年末消费旺季来临，“双十一”“双十二”将带动线上线下消费增长。

投资建议汇总

• 推荐组合：新城控股、陕西煤业、大秦铁路、长江电力、沪电股份、航天电器、杰瑞股份、广汇能源、中国铁建等。
• 现金牛组合：潍柴动力、苏宁环球、露天煤业、宝钢股份、宁沪高速、金地集团、方大特钢、上海石化、旗滨集团等。
• 交通板块：推荐招商公路，关注宁沪高速、深高速。
• 大秦铁路：预计2018-2019年EPS分别为0.952元和1.007元，PE为8.5倍和8倍，维持“推荐”评级。

风险提示

• 监管政策趋严可能影响市场情绪
• 保费增长不及预期
• 市场波动对金融及保险行业影响较大
• 消费增速放缓，部分品类表现疲软

评级标准

• 行业评级：推荐（超市场回报20%以上）、谨慎推荐（超市场回报10%-20%）、中性（与市场回报相当）、回避（低于市场回报10%以上）
• 公司评级：同上，根据未来6-12个月股价表现划分。

免责声明

本报告由银河证券发布，仅供客户参考，不构成投资建议。报告内容可能因市场变化而调整，银河证券不对使用本报告导致的损失承担责任。客户应独立判断，谨慎决策。

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