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报告摘要
晨会纪要总结（2018年11月15日）
核心内容概述
2018年11月15日的晨会聚焦于市场数据、政策动态、行业研究和公司研究等多个方面，反映了当前A股市场及宏观经济的运行状况与未来趋势。整体市场呈现震荡筑底态势，部分行业和板块表现分化，政策支持与市场信心逐步恢复，同时国内外市场环境存在不确定性。
市场数据
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主要指数表现：
上证指数收于2632.24点，下跌0.85%；
中小板指收于5243.48点，下跌0.92%；
创业板指收于1385.73点，下跌0.45%；
上证50指数收于2429.99点，下跌1.34%；
沪深300指数收于3204.94点，下跌1.00%。 -
市场估值情况：
全A总市值596882亿元，流通市值419744亿元，市盈率21.46，市净率2.08；
中小板总市值99048亿元，流通市值64929亿元，市盈率43.69，市净率3.88；
创业板总市值48168亿元，流通市值28638亿元，市盈率49.49，市净率4.58；
上证50总市值167711亿元，流通市值131085亿元，市盈率7.49，市净率0.81；
沪深300总市值325868亿元，流通市值236901亿元，市盈率12.82，市净率1.27。
财经要闻
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国资授权改革方案和内部激励措施正在制定
国资委表示将分类分层推进国企混改，扩大试点企业规模，推动综合性改革，增强企业活力。 -
美股连跌5日，金融科技板块领跌
美股指数整体下跌，金融和科技板块跌幅较大，主要受美国10月CPI数据走强和特朗普延缓汽车关税消息影响。 -
上交所否认科创板“首批挂牌企业名单”
上交所表示目前没有公布首批挂牌企业名单，强调将培育科技创新型企业，为科创板上市储备资源。
市场策略
- 观点：A股整体处于“震荡筑底”阶段，长期预期收益率及风险溢价接近底部。
- 建议：坚持低估值原则，挖掘需求稳定、业绩增长明确的品种。
- 市场表现：昨日股指低开后冲高回落，沪市上涨574家，下跌836家；深市上涨853家，下跌1182家。
- 政策影响：政策落地超预期，市场信心逐步恢复，预计下跌空间有限，长期有望反弹。
行业研究
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化工行业
- 11月上半月化工市场指数大跌7%，主要受国际原油下跌和国内需求疲软影响。
- 160个产品中，115个下跌，27个上涨，18个持平。
- 预计11月下半月市场延续下滑趋势，需关注行业风险。
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汽车行业
- 豪华车品牌逆势上扬，市场份额从2009年的2.7%提升至2018年的8.9%。
- ABB等豪华车品牌销量增长较快，反映消费升级和产品价格下探。
- 预计2019年国内汽车市场竞争将更加激烈。
公司研究
- 众生药业
- 其全资子公司华南药业的盐酸二甲双胍片通过一致性评价，成为第二家通过的企业。
- 二甲双胍片是治疗2型糖尿病的基础用药，市场前景广阔，通过一致性评价有助于公司抢占市场份额。
近期研究报告摘要
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宏观报告：CPI和PPI数据点评
- 10月CPI涨幅回落，非食品价格是主要推动力。
- 预计11月CPI增长2.6%，全年约增长2.2%。
- PPI预计11月增长3.0%，全年增长3.7%。
- 风险提示：宏观经济下行、政策变动。
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外贸数据点评
- 10月出口增速回升至15.6%，进口增速提高至21.4%。
- 进口数量增长是主要原因，与中美贸易战和企业提前贸易有关。
- 贸易结构优化，一般贸易比重上升，高新技术产品出口增长显著。
- 风险提示：宏观经济下行、政策变动。
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策略报告：政策落地超预期
- 科创板设立及注册制试点对市场信心有积极影响。
- 监管层积极支持民营企业融资，推动“三支箭”政策落地。
- 建议关注低估值、基本面稳健的公司。
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机械设备行业月报
- 申万机械设备指数10月1日至11月9日下跌6.83%，估值水平趋向合理。
- 挖掘机销量超预期，显示下游需求旺盛，工程机械行业仍保持高景气度。
- 建议关注现金流充裕、资产负债表稳健的公司。
投资评级说明
| 类别 | 投资评级 | 评级说明 |
|---|---|---|
| 股票投资评级 | 推荐 | 超越沪深300指数15%以上 |
| 谨慎推荐 | 相对沪深300指数变动幅度为5%—15% | |
| 中性 | 相对沪深300指数变动幅度为-10%—5% | |
| 回避 | 落后沪深300指数10%以上 | |
| 行业投资评级 | 领先大市 | 超越沪深300指数5%以上 |
| 同步大市 | 相对沪深300指数变动幅度为-5%—5% | |
| 落后大市 | 落后沪深300指数5%以上 |
风险提示
- 宏观经济下行
- 政策变动风险
- 贸易战激化
- 海外市场波动传导
- 投资需谨慎，市场有风险
联系信息
- 分析师：龙靓（S0530516040001）
- 研究助理：张昕奕（zhangxy@cfzq.com）
- 财富证券研究发展中心
- 网址：www.cfzq.com
- 地址：湖南省长沙市芙蓉中路二段80号顺天国际财富中心28层
- 邮编：410005
- 电话：0731-84403360
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