20220828-山西证券-纳芯微-688052.SH-驱动与采样芯片营收快速增长_车规产品研发及验证稳步推进_5页_377kb

报告摘要

半导体行业分析：纳芯微 (688052.SH)

核心内容总结

纳芯微（688052.SH）是一家专注于驱动与采样芯片、隔离与接口芯片、信号感知芯片等领域的半导体企业。公司近年来在多个应用领域实现快速增长，尤其在汽车电子、光伏储能、电机驱动等领域表现突出。2022年中报数据显示，公司营业收入和净利润均实现大幅增长，同时持续推出新产品，拓展产品矩阵。

主要观点

业绩增长显著：2022年上半年，公司实现营业收入7.94亿元，同比增长132.96%；归母净利润1.95亿元，同比增长116.50%；扣非归母净利润1.63亿元，同比增长86.32%。基本每股收益为2.32元，同比增长94.96%。
产品结构优化：驱动与采样芯片是公司增长最快的业务板块，实现营收3.53亿元，同比增长356.59%。信号感知芯片营收1.54亿元，同比增长58.70%；隔离与接口芯片营收2.85亿元，同比增长72.64%。
车规产品布局加速：公司持续推进车规产品研发及验证，部分产品已进入试量产阶段。智能隔离栅极驱动芯片兼容400V与800V新能源车动力总成及1500V直流光伏逆变器系统，通用车规LIN收发器支持宽供电电压和高ESD能力，标志着公司在车规接口芯片领域取得技术突破。
新产品矩阵丰富：公司上半年推出十余款新品，包括霍尔效应电流传感器、非隔离高压半桥驱动、磁角度传感器、智能低边开关、表压压力传感器等，均满足AEC-Q100车规要求，并广泛应用于汽车电子、光伏储能、电机驱动、通讯、服务器电源等领域。
未来布局广泛：公司正在向功能安全驱动、车载马达驱动、LED驱动、车载电源、通用接口IC等多个方向拓展，增强市场竞争力。
投资建议：分析师维持“增持-A”评级，预计公司2022-2024年营收将分别达到16.38亿元、24.10亿元、32.44亿元，净利润分别为4.62亿元、7.17亿元、9.79亿元，对应PE分别为76.9倍、49.6倍、36.3倍，显示估值逐步下降，成长性良好。