20251124-财达期货-铜周报_铜价高位震荡为主_3页_469kb

铜周报总结

铜价总体呈现高位震荡行情，上周沪铜主力合约周初延续震荡，周五收盘在85660元/吨，较前一周略微下跌1.4%。宏观方面，美国9月非农数据略高于预期，美联储官员发言不一，导致降息预期持续波动，短期铜价易受外部因素影响。

供需方面，进口铜精矿加工费保持稳定。印尼Grasberg矿重启延迟，产量预期下调约35%，对中期供应构成压力。同时，铜线缆开工率环比升1.32%，漆包线开机率升0.73%，汽车需求向好，激励企业冲刺产量，但整体活跃度尚未达到旺季常规水平。三大交易所库存继续累库3.8万吨，反映出市场供需矛盾与过剩库存交织。

总体来看，中期铜价由供需支撑，长期上行逻辑未变，但短期受宏观不确定性和库存增加制约，预计维持高位震荡为主。关注美联储时机指引。