20250616-冠通期货-铜周度策略展望_18页_1mb
报告摘要
- 铜价格走势：上周沪铜价格先抑后扬，整体重心下移，最高79470元/吨，最低77800元/吨，振幅2.12%，区间跌幅1.17%。
- 宏观面分析：
- 美联储降息预期增强。5月美国CPI、PPI数据均低于预期，通胀放缓，美联储可能降息两次。
- 但地缘冲突（以色列对伊朗核设施袭击）导致油价上涨，可能推升通胀，削弱降息预期。
- 中美贸易谈判尚未明朗，市场情绪谨慎。
- 供给面分析：
- 铜矿供应充足：港口库存增加，精铜矿库存达到63.2万吨，冶炼费仍为负值，支撑价格底部。
- 铜产量高位运行，维持历年同期高位，尚未出现供给紧张。
- 需求面分析：
- 铜价高位运行抑制需求，下游采买意愿不足，终端领域中电线电缆表现相对韧性，但家电、地产业拖累明显。
- 4月电解铜表观消费环比下降6.54%，5月预计继续下滑。
- 库存情况：
- 上期所铜库存3.23万吨，涨12.36%，社库去化放缓。
- LME铜库存大幅去化（周环比下降13.54%），COMEX铜库存在增加。
- 操作建议：建议在区间78000-80000元/吨内操作，以逢低做多为主，关注中美谈判进展及铜关税政策。
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