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尿素期货早报摘要

本报告由大越期货投资咨询部于2025年8月12日发布，分析尿素期货UR2509合约。

核心观点：

• 国内尿素基本面整体偏空，供需失衡状况显著。
• 国际价格偏强，但若出口政策未大幅放开，对国内市场提振有限。
• 预计今日尿素主力合约盘面继续震荡运行。

基本面分析：

1. 供应端：国内日产和开工率维持高位，库存累库压力增大。
2. 需求端：复合肥、三聚氰胺等工业需求持续走弱，农业需求预期下滑。
3. 价格基差：UR合约基差59，升水力度有限。
4. 库存：综合库存145.9万吨边际减少，但整体仍偏高。

多空因素：

• 利多：国际价格偏强，市场存在一定反弹预期。
• 利空：供应过剩、需求疲软、出口政策不及预期。

风险提示：

• 国际出口政策变化可能导致价格波动。
• 基差变化、库存积压、需求边际改善等均可能影响价格走势。

数据来源：

所有数据来自钢联（Wind）平台，由大越期货整理，具有滞后性和不确定性。

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