20251215-中邮证券-建筑材料行业周报_中央经济会议定调内需_提振消费政策值得期待_7页_943kb

行业投资评级总结

核心内容

本报告对建材行业进行投资评级分析，指出在中央经济会议推动内需和消费提振政策背景下，建材行业有望迎来需求改善。报告涵盖水泥、玻璃、玻纤及消费建材等细分领域，并提供了相关市场数据和重点公告信息。

主要观点

1. 行业整体评级

• 行业投资评级：强于大市维持
• 市场基准指数：沪深300指数
• 预期行业相对基准指数涨幅：10%以上

2. 水泥行业

• 短期趋势：价格小幅上涨，需求阶段性改善
• 原因：采暖季错峰生产政策推动供给收缩，部分项目抢工带动需求
• 中期趋势：产能持续下降，产能利用率提升，利润弹性增强
• 关注公司：海螺水泥、华新建材

3. 玻璃行业

• 需求端：仍承压，中间商库存较高
• 供给端：环保要求提升，冷修加速，行业供需矛盾依然存在
• 政策预期：关注政策变化及下游补库情况
• 关注公司：旗滨集团

4. 玻纤行业

• 价格调整：10月30日部分企业复价，幅度为5%-10%
• 细分领域：电子纱景气度较高，受益于AI产业链需求
• 产品结构升级：一代、二代、三代产品结构明确，未来需求有望爆发
• 关注公司：中国巨石、中材科技

5. 消费建材

• 盈利现状：行业盈利已触底，价格竞争趋于结束
• 政策影响：反内卷政策推动提价及盈利改善
• 预期：下半年龙头企业的盈利有望改善
• 关注公司：东方雨虹、三棵树、北新建材、兔宝宝

关键信息

1. 行业基本面

• 当前市场表现：申万建筑材料行业指数上周下跌1.41%
• 行业排名：在申万31个一级子行业中排名19位
• 政策影响：中央经济会议强调内需主导，提振消费政策及城市更新将改善建材需求

2. 风险提示

• 政策风险：反内卷政策落地不及预期
• 需求风险：地产及基建需求超预期下行或低于预期

3. 本周重点公告

• ST纳川：申请重整
• 东方雨虹：出售北京商业不动产以优化资产结构

数据支持

• 水泥价格走势：图表1-6显示全国及各地区水泥价格环比小幅上行，10月单月产量同比下滑15.8%。
• 玻璃价格走势：图表7-10显示浮法平板玻璃价格震荡，需求端仍承压，中间商库存较高。

研究所信息

• 分析师：赵洋
• SAC登记编号：S1340524050002
• 邮箱：zhaoyang@cnpsec.com

公司简介

• 中邮证券：2002年9月经证监会批准设立，中国邮政集团绝对控股。
• 经营范围：证券经纪、自营、投资咨询、资产管理、融资融券等。
• 分支机构：覆盖全国多个省市，持续扩展中。

联系方式

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