20210221-首创证券-市场策略报告_首席周观点_全球Risk_On延续_近期注意经济拐点_13页_963kb

全球RiskOn延续，近期注意经济拐点

核心内容总结

宏观经济

• 全球经济修复上行趋势持续，受疫情好转和美国财政发力影响，全球RiskOn行情可能延续至2-3月。
• A股受海外市场影响延续上涨，但风格切换明显，顺周期板块表现较好，而抱团股大幅回调。
• 中国经济环比增速拐点在1-2月显现，2-3月将逐渐清晰，建议对股市和商品采取战略性防守，对债市采取战略性进攻。

电新行业

• 六氟磷酸锂价格持续上涨，2021年初累计涨幅达34%，创历史新高。
• 2021年全球六氟需求预计达5.34万吨，当前有效供给约4500吨/月，供需紧张格局持续。
• 天赐材料、多氟多等企业具备产能扩张优势，龙头厂商在价格稳定前将主导产能释放。
• 投资建议关注天赐材料，其原料自供比例高，具备较强盈利弹性。

医药行业

• 牛年首周医药行业逆势下跌，但优质医药企业21Q1业绩预期良好。
• 抗疫需求存在长尾效应，非抗疫医药需求将逐步恢复。
• 推荐关注血制品（天坛生物、双林生物）、疫苗（智飞生物、康希诺）、IVD（九强生物、安图生物、新产业）、零售药店（益丰药房、老百姓）及医药消费（长春高新）等细分领域。

环保行业

• 深改委提出建立生态环境保护者受益、使用者付费、破坏者赔偿的利益导向机制，推动环保行业可持续发展。
• 环保行业估值较低，市场对其盈利可持续性信心不足。
• 建议关注具备优质运营资产和治理结构的公司，如首创股份、中国光大绿色环保，把握基础设施REITs带来的投资机会。

化工行业

• 鲁西化工作为综合性化工平台，具备较强的产业链布局，业绩有望持续增长。
• 公司新项目投资规模大，未来有望再造鲁西。
• 油价上涨对煤化工企业利润形成支撑，推荐持续关注鲁西化工。

农林牧渔行业

• 鸡蛋价格在春节后有望上涨，禽链小周期启动。
• 供给端祖代鸡存栏下降，父母代鸡苗供应处于高位，价格不跌反涨，反映市场对后市的看好。
• 推荐关注圣农发展、民和股份、益生股份、仙坛股份、湘佳股份、立华股份等企业。

传媒行业

• 2021年春节档票房创新高，观众满意度达85.2分，市场表现亮眼。
• 头部影片票房占比高，但中下位影片受排片限制影响较大，部分影片票房表现不佳。
• 线上春节档电影以PVOD模式发行，推荐关注华策影视、捷成股份、芒果超媒等布局网络电影的内容平台。

通信行业

• 伯克希尔建仓威瑞森，引发市场对通信板块估值的重新评估。
• 通信行业2020年全年业绩增速良好，2021年一季报业绩兑现预期增强。
• 建议关注估值修复及一季报行情，重点推荐光环新网、会畅通讯、天孚通信、新易盛、中际旭创等公司。

轻工行业

• 纸浆价格持续上涨，带动纸浆系产品价格高涨。
• 头部企业通过提前锁定低成本纸浆，具备明显成本优势，2021年业绩弹性较大。
• 推荐关注太阳纸业、博汇纸业、岳阳林纸等企业。

房地产行业

• 春节期间楼市供应缩量，但年初至今成交同比大幅增长。
• 房贷利率上升，核心城市加强信贷管理，预计全国房贷利率将继续上行。
• 二线地产龙头业绩稳健增长，如中南建设、阳光城、金科。
• 建议关注房地产板块估值修复，当前估值处于历史低位，政策利空已兑现。

主要观点与关键信息

• 全球RiskOn行情：受全球经济修复影响，市场情绪向好，但需警惕中国经济拐点的到来。
• 六氟磷酸锂：价格持续上涨，供需格局改善，龙头厂商具备盈利优势，推荐关注天赐材料。
• 医药行业：疫情后需求恢复，优质医药企业21Q1业绩可期，关注抗疫与非抗疫需求双轮驱动。
• 环保行业：政策支持可持续发展，估值修复空间较大，推荐关注具备优质运营资产的企业。
• 鲁西化工：综合性化工平台，新项目投产有望提升业绩，推荐持续关注。
• 禽链小周期：鸡价上涨确定性增强，推荐关注圣农发展、民和股份等企业。
• 传媒行业：春节档表现强劲，线上发行模式渐成趋势，关注华策影视、芒果超媒等。
• 通信行业：估值修复预期增强，推荐关注光环新网、中际旭创等。
• 轻工行业：纸浆价格回升，头部企业受益，推荐关注太阳纸业等。
• 房地产行业：政策利空已兑现，估值修复可期，推荐关注二线龙头。

风险提示

• 疫情扩散超出预期
• 贸易战升级演化
• 政策落地不及预期
• 产业及技术发展不及预期
• 并购结果不及预期
• 行业竞争加剧
• 需预留合适的安全边际

分析师简介

• 孟维肖：首创证券首席分析师，拥有2年债券研究经验及5年农业行研经历，曾获2019金融界慧眼顶级分析师农林牧渔组第三名，wind金牌分析师。

评级说明

• 投资建议基于报告发布后6个月内市场表现与沪深300指数的相对涨幅。
• 股票投资评级分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级分为看好、中性、看淡。