20260125-创元期货-碳酸锂周报_正反馈延续_碳酸锂强势上涨_23页_972kb

碳酸锂周报总结

核心内容

2026年1月25日发布的碳酸锂周报指出，碳酸锂价格本周强势上涨，主力2605合约突破18万元/吨，显示出市场对碳酸锂的强劲需求和有限供给的预期。整体市场呈现“强现实强预期”的态势，即当前库存较低且需求强劲，同时市场预期未来资源开发收紧，需求持续增长。

主要观点

1. 供给端分析

• 国内碳酸锂周产量：维持在22000吨左右，近一个月周产量相对稳定。
• 国内资源开工率：接近较高水平，供给增长有限。
• 海外进口：增速有限，导致短期供给偏紧。
• 碳酸锂周度库存：整体库存为108896吨，环比减少783吨，其中冶炼厂库存增加，下游库存减少，显示库存结构偏紧。

2. 需求端分析

• 新能源汽车市场：1月1-18日零售31.2万辆，同比和环比均下降，但近一周有所回暖。
• 储能电池：维持满产，需求稳定。
• 动力电池：受出口退税政策影响，短期刺激抢出口需求，库存先累后去。
• 出口退税政策：自2026年4月1日起，电池产品增值税出口退税率由9%下调至6%，预计在2026年4月前形成抢出口需求，2027年取消退税前，电池厂仍有持续需求。

3. 库存结构

• 下游库存天数：静态算7-8天，低于去年常态的14天，库存偏紧。
• 库存对价格的影响：每逢价格下跌，下游会补库，支撑现货价格。

4. 潜在利空因素

• 供给刺激：价格快速上涨可能重启部分停产产能。
• 需求抑制：价格上涨对新能源汽车成本影响较小，但对储能成本影响较大，可能影响储能项目的收益。
• 长协机制：价格传导缓慢，需终端主动减产才会出现明显利空。

5. 市场展望

• 基本面正反馈：价格偏强运行，短期内回调源于系统性和宏观风险。
• 短期策略：逢低买入，长期等待需求落地。
• 风险提示：若终端销量持续萎靡，可能带来回调风险。

关键信息

现货价格

• 电池级碳酸锂：SMM报价171000元/吨，周环比上涨8.23%。
• 工业级碳酸锂：SMM报价167500元/吨，周环比上涨8.41%。
• 价差：电池级与工业级价差为3500元/吨，本周保持不变。

矿端价格

• 锂辉石精矿（CIF中国）：平均价2214美元/吨，周环比上涨234美元/吨。
• 澳洲锂精矿：平均价2275美元/吨，周环比上涨190美元/吨。
• 巴西锂精矿：平均价2255美元/吨，周环比上涨175美元/吨。
• 中国锂云母精矿：1.5%-2%报价3300元/吨，2%-2.5%报价5125元/吨，周环比分别上涨240元/吨和290元/吨。
• 锂精矿折碳酸锂代加工成本：约15.5-16万元/吨。

进出口数据

• 12月锂精矿进口：63万吨，环比下降7%，同比上升30%。
• 12月碳酸锂进口：2.3万吨，环比上升9%，同比下降14%。
• 智利碳酸锂出口：1-11月累计出口中国8.2万吨，累计同比上升33%。
• 12月电池产量：207GWh，同比上升48%，环比上升3%。
• 12月磷酸铁锂电池产量：163GWh，同比上升60%，环比上升6%。
• 12月三元电池产量：33GWh，同比和环比均下降3%。

电池与终端

• 国内新能源汽车库存：截止11月底为74万辆，环比上升19%，其中经销商库存增长明显。
• 出口与内销：1月1-18日销量31.2万辆，同比下降16%，环比下降52%，但近期有所回暖。

储能与电池材料

• 储能采招规模：1月1-18日为12.8GWh。
• 磷酸铁锂产量：12月产量40.4万吨，环比下降2%。
• 三元材料产量：12月产量8.2万吨，环比下降3%。
• 六氟磷酸锂产量：12月产量3346吨，环比变化不一。

总结

碳酸锂市场本周表现强势，价格突破18万元/吨，主要得益于供给端受限和需求端的强劲表现。库存处于低位，尤其下游库存偏紧，对现货价格形成支撑。政策层面，新能源汽车补贴延续，出口退税政策调整，预计短期刺激抢出口需求。同时，国内外锂资源开发政策趋严，进一步限制供给增长。尽管存在潜在的利空因素，如价格对供给的刺激和对需求的抑制，但短期内难以兑现，市场仍偏向于逢低买入。未来需关注终端销量变化，若持续低迷，可能影响市场走势。