20240428-光大期货-碳酸锂策略月报_27页_972kb

碳酸锂市场分析报告总结

1. 总体结论

2024年5月碳酸锂供需格局趋向宽松，整体市场交投冷清。尽管受到短期利多因素扰动（如收储传闻和锂矿拍卖），但整体上行动力不足，价格中枢或小幅向下，需关注新的市场驱动因素。

2. 供应情况

5月碳酸锂产量预计继续增加，主要增长来自大厂复产和盐湖检修结束，外购矿贡献增量。周度产量环比增加295吨至11925吨，其中锂云母提锂环比下降，锂辉石提锂环比大幅增长。

3. 需求与终端

新能源汽车零售量持续增长，渗透率快速提升至45%以上，但需求增速放缓；5月正极材料排产增速也有放缓，终端拉动效应待观察。海外市场需求增长显著，尤其是出口至欧美日韩地区。

4. 库存分析

碳酸锂社会库存明显上升，下游环节库存增长显著，冶炼厂库存减少。4月最后一周碳酸锂四地社会库存环比增加至242万吨，整体库存处于高位压力位，下游补库高峰已过，市场观望情绪浓。

5. 价格与利润

主力合约价格上涨1%，部分锂盐价格反弹，但正极材料涨跌分化；基差和仓单数据显示期货市场持仓稳定，但点价博弈仍在延续。碳酸锂进口利润收窄，氢氧化锂出口仍处于亏损，国内加工费小幅波动。

6. 供需平衡观点

供需边际趋向宽松，库存高企、下游补库放缓、产业政策不确定性均构成压力。短期价格承压，需持续跟踪海外新能源汽车政策、国内收储动向及相关六氟磷酸锂、前驱体等原材料动态。

核心建议：谨慎观望为宜，密切关注终端传导是否有效、政策面是否有新动向。供需边际宽松趋势下，短期下行空间有限，需警惕新的供需端扰动变量。