20260125-华泰期货-新能源及有色金属周报_看涨情绪高涨_碳酸锂价格突破18万大关_7页_1mb

碳酸锂市场周度分析总结

核心内容

本周碳酸锂市场呈现显著上涨趋势，主要受供应端扰动与需求端预期推动。碳酸锂2605合约价格从147600元/吨上涨至181520元/吨，涨幅达24.16%。现货市场方面，电池级碳酸锂均价从15.1万元/吨反弹至16.45万元/吨，累计上涨1.35万元/吨；工业级碳酸锂均价从14.75万元/吨上涨至16.1万元/吨，同样累计上涨1.35万元/吨。

主要观点

• 价格走势：碳酸锂价格在周内呈现“先抑后扬、尾市强势拉升”的走势，上涨主要由供应减少与需求提前释放驱动。
• 供应端：部分锂盐厂开始安排检修，导致周度总产量环比下降。其中，辉石、云母、盐湖及回收产线产量均有小幅波动。
• 消费端：下游材料厂需求排产较月初预测有所上涨，但整体环比仍呈下滑趋势。动力电池处于季节性淡季，叠加部分企业检修，采购需求受限。储能领域需求预期乐观，出口退税政策刺激一季度“抢出口”行为。
• 库存变化：现货库存环比下降783吨，冶炼厂库存略有增加，下游库存增加明显，其他库存则有所减少。
• 利润情况：锂矿进口量充足，但矿商挺价意愿强，导致外购原料企业成本上升。拥有自有矿或盐湖资源的企业利润空间扩大，而依赖外购的加工企业利润受到挤压，行业利润分化严重。

关键信息

• 价格波动：碳酸锂价格突破18万元/吨，上涨动力来自供应扰动与需求前置。
• 产量变化：周度总产量22217吨，环比减少388吨，主要因部分锂盐厂检修。
• 库存动态：现货库存为108896吨，环比下降，显示市场去库趋势。
• 需求预期：储能需求乐观，出口退税政策推动一季度采购预期，但动力电池需求受限。
• 利润分化：行业整体利润水平高，但企业间利润差异明显，资源型企业受益更多。

策略建议

• 短期策略：市场呈现“强现实”与“弱预期”博弈，建议区间操作，关注消费与库存拐点，可考虑择机逢高卖出套保。
• 单边/跨期/跨品种/期现/期权策略：当前无明确单边、跨期、跨品种、期现或期权操作建议。

风险提示

1. 消费端持续超预期；
2. 矿端复产不及预期；
3. 宏观情绪及持仓变动影响。

图表说明

文档包含15张图表，涵盖锂矿价格、碳酸锂价格走势、氢氧化锂价格、磷酸铁锂与三元材料产量、碳酸锂贸易升贴水、期货合约价格、周度产量、库存数据及新能源车销量与渗透率等内容，均为市场分析提供数据支持。

分析团队

• 师橙：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806
• 陈思捷：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047
• 封帆：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579
• 葡一杭：从业资格号F03149704，投资咨询业务资格证监许可【2011】1289号

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