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华期理财：沪铜铝市场分析总结（2021年2月10日）

一、核心内容概述

本报告对2021年2月10日沪铜和沪铝的市场走势进行了分析，重点围绕基本面、库存变化、价格走势及后市展望等方面展开。整体来看，铜和铝市场均受到国内外利好因素的推动，呈现偏强运行态势，但需关注春节假期对消费和物流的影响。

二、铜市场分析

1. 市场情绪与价格走势

• 市场情绪：美元走软、疫苗进展、欧美制造业PMI数据良好、股市和油价回暖，增强了市场风险偏好，提振了铜价。
• 价格表现：沪铜在突破前期震荡区间后进一步走强，创近年价格高点，整体偏强。

2. 基本面分析

• 春节效应：虽然传统春节对铜消费有负面影响，但2021年春节因“就地过年”政策，部分加工企业减少放假时间，消费走弱幅度较往年有所缓解。
• 消费预期：节后消费回暖预期增强，提振市场信心。

3. 库存与供应情况

• 库存变化：上海地区库存减少3781吨，广东减少499吨，整体库存未出现往年明显的累库趋势。
• 供应端：国内炼厂产量减少，进口数量有限，导致供应端减量，支撑铜价上涨。
• 物流影响：临近春节，跨省物流受阻，导致到货量减少，但部分大型企业仍维持生产，预计春节前后的消费量将高于去年同期。

4. 现货市场表现

• 广东现货：升贴水呈现探底回升走势，最低出现在上周二，随后因临近换月月差扩大升水走高。
• 库存数据：截至上周五，广东总库存为3.16万吨，较前周五上升1060吨，但到货量和出库量均低于年平均水平。

5. 后市展望

• 短期：国内沪铜库存持续下降，消费端或有延期实现预期，短期铜价仍偏强。
• 中长线：建议轻仓持有沪铜多单过节，但短线建议观望。

三、铝市场分析

1. 市场情绪与价格走势

• 伦铝走势：短期伦铝延续强势，市场情绪乐观。
• 沪铝表现：沪铝2103合约延续上涨趋势，技术面显示偏强调整。

2. 基本面分析

• 需求变化：年底下游铝材企业开工率下降，陆续放假，需求转淡，库存维持增长。
• 节后预期：市场对年后需求持乐观预期，提振信心。

3. 现货市场表现

• 现货升水：近期现货升水走高，反映市场对供应紧张的担忧及对节后需求的期待。

4. 技术分析

• 技术支撑：沪铝主力2103合约日线增量，技术上关注16100元/吨附近的阻力位。

5. 后市展望

• 短期趋势：伦铝走势向好，沪铝短期偏强调整。
• 操作建议：市场对年后需求乐观，建议关注节后行情，短期可持观望态度。

四、关键信息汇总

五、免责声明

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