传媒专题研究：21年元旦及20年中国电影市场回顾-元旦票房创新高，20年恢复良好_19页_772kb

传媒行业2021年元旦及2020年电影市场研究报告总结

核心内容

本报告分析了2020年中国电影市场的恢复情况以及2021年元旦档和春节档的表现，同时展望了2021年电影行业的复苏趋势及投资机会。

主要观点

• 2020年电影市场恢复良好：尽管受疫情影响，全年票房同比下降68.23%，但市场恢复速度远高于全球其他地区，成为全球票房最高的电影市场。
• 2021年元旦票房创新高：元旦单日票房达6亿元，同比增长106.9%，创历史新高，显示市场信心逐步恢复。
• 春节档影片表现可期：多部优质国产影片定档春节，包括《唐人街探案3》、《你好，李焕英》等，预计将带动春节档票房增长。
• 院线集中度提升：前五大院线集中度上升至46.74%，万达院线市占率提升最多，达15.12%，预计其市占率将延续上升趋势。
• 内容供给逐步复苏：2020年下半年，影院复工后内容供给逐步恢复，优质影片数量增加，带动票房回升。
• 政策扶持显著：国家及地方层面出台多项政策，包括税费减免、影院补贴等，助力电影行业走出疫情困境。

关键信息

电影市场表现

• 2020年总票房：204.17亿元，同比下降68.23%，但恢复至2019年的31.8%。
• 2021年元旦票房：6亿元，同比增长106.9%，较2018年元旦上涨63.04%。
• 春节档影片：《唐人街探案3》、《你好，李焕英》等多部影片定档，预计票房表现强劲。
• 观影人次与票价：2020年观影人次5.48亿，同比下降68.27%；平均票价37元，较2019年微降0.27元。
• 银幕数量：2020年银幕总数达75,581张，同比增长8.3%。

院线市场

• 前五大院线：2020年占总票房46.74%，较2019年提升1.07个百分点。
• 万达院线：市占率从13.73%提升至15.12%，提升1.39个百分点，龙头地位稳固。
• 其他院线：中影数字与浙江横店市占率分别为7.44%和4.35%，均有小幅提升。

政策支持

• 全国政策：财政部、国家税务总局、国家电影局联合发布税费减免政策，助力行业复苏。
• 地方政策：北京、江苏、浙江、广东等地推出影院补贴政策，缓解行业压力。
• 疫情防控措施：全国影院复工率逐步提升，上座率限制逐步放宽至75%。

投资建议

• 重点推荐公司：
  • 万达电影：2021年目标价22.80元，维持“买入”评级，预计2021年EPS为0.76元。
  • 光线传媒：2021年目标价17.16元，维持“买入”评级，预计2021年EPS为0.39元。
• 关注公司：包括横店影视、中国电影、华谊兄弟、金逸影视、幸福蓝海、上海电影等，均有望受益于电影市场复苏。

风险提示

• 疫情反复风险：若疫情再次恶化，可能影响观众观影意愿及影院复工进度。
• 电影效果不及预期：影片质量、观众口碑可能影响票房表现。
• 行业波动性：电影行业受内容和市场因素影响较大，存在业绩波动风险。

图表目录

• 图表1：2017-2021年元旦档电影票房表现
• 图表2：2021年元旦档主要热门影片
• 图表3：2021年与2020年元旦票房构成
• 图表4：2021年1月至春节主要待上映影片
• 图表5：《唐人街探案》系列数据对比
• 图表6：用户春节档影片认知度及兴趣度排行
• 图表7：2019年-2020年电影行业各项指标对比
• 图表8：2016-2020年全国影院票房总收入及同比变化
• 图表9：2020年11月25日-2020年12月31日全国影院复工率
• 图表10：内地各省市影院复工情况
• 图表11：2017-2021年元旦档、七夕档及国庆档总票房
• 图表12：2018-2020年分月总票房
• 图表13：2018-2020年分月总观影人次
• 图表14：2018-2020年分月上座率
• 图表15：2018-2020年分月新上映国产片数量
• 图表16：2018-2020年分月新上映进口片数量
• 图表17：2019-2020不同规模票房影片分布
• 图表18：2019年及2020年全年总票房前10影片情况
• 图表19：2021-2022年部分好莱坞定档片单
• 图表20：2017年至2020年国内前五大院线市占率
• 图表21：2020年电影行业主要政策
• 图表22：2021年待上映重磅影片
• 图表23：重点推荐公司估值表

重点推荐公司估值表

总结

本报告认为，2020年中国电影市场在疫情中表现出较强的恢复能力，2021年元旦档票房创新高，春节档影片有望推动市场进一步回暖。在政策扶持和优质内容供给的推动下，头部院线市占率有望继续提升。万达电影与光线传媒被重点推荐，预计将在2021年实现业绩回升，值得投资者关注。同时，需警惕疫情反复及电影作品效果不及预期等风险。