20220617-瑞达期货-玉米类市场周报_内外联动_玉米期价震荡收涨_22页_2mb

玉米类市场周报总结

核心内容概述

本周玉米及玉米淀粉市场整体呈现震荡走势，玉米期货主力合约09收涨，玉米淀粉期货主力合约07也止跌回升。市场供需格局偏紧，天气因素和替代品价格影响较大，同时期权市场波动率处于历史低位。

主要观点

玉米市场观点

• 价格走势：本周大连玉米期货震荡收高，主力09合约收盘价为2905元/吨，周比上涨38元/吨。
• 市场因素：
  • 国际因素：美国玉米播种接近尾声，播种进度追平往年平均水平，但中西部天气干燥威胁新季作物生长，天气升水预期增加。
  • 国内因素：陈稻拍卖增加市场供给压力，拖累玉米现货价格；但小麦及其他替代谷物价格高企，玉米饲用潜在需求增加，持粮贸易商惜售挺价。
• 供需状态：整体供需仍处于偏紧状态，继续下跌空间不大。

玉米淀粉市场观点

• 价格走势：大连玉米淀粉期货止跌回升，主力07合约收盘价为3181元/吨，周比上涨50元/吨。
• 市场因素：
  • 供应端：淀粉企业加工利润持续向好，开工积极性较高，供应充足。
  • 需求端：下游市场需求疲软，新签订单较少，企业走货速度减慢。
  • 库存情况：截至6月15日，全国玉米淀粉企业库存总量110.9万吨，较上周减少0.7万吨，月环比降幅3.23%，但库存仍处于同期最高位置。
• 成本支撑：玉米现货价格偏高，形成较强成本支撑。

关键信息汇总

期货价格与持仓变化

• 玉米期货：主力合约09收盘价2905元/吨，周比+38元/吨；总持仓量1315862手，较上周减少56614手。
• 玉米淀粉期货：主力合约07收盘价3181元/吨，周比+50元/吨；总持仓量151015手，较上周减少70281手。

价差变化

• 玉米期货：9-1价差为-21元/吨，周比+1元/吨，处于同期中等水平。
• 玉米淀粉期货：7-9价差为-169元/吨，周比-13元/吨，处于同期最低水平。
• 淀粉-玉米价差：截至周五，淀粉-玉米9月合约价差为445元/吨，现货价差为512元/吨。

替代品价差

• 小麦-玉米价差：截至6月16日，小麦现货平均价为3136.67元/吨，玉米为2887.68元/吨，价差为249.89元/吨。
• 玉米淀粉-30粉价差：截至6月16日，玉米淀粉-30粉价差为-453元/吨，表明面粉价格明显高于玉米淀粉。

供应端分析

• 港口库存：
  • 广东港内贸玉米库存116.9万吨，较上周增加14.4万吨。
  • 北方四港玉米库存362.2万吨，周比减少0.3万吨。
• 进口利润：美湾港口玉米到岸完税价持续高于国内价格，进口利润倒挂明显，影响后期买船积极性。
• 饲料企业库存：截至6月15日，全国饲料企业玉米库存天数为39天，周环比下降0.97%，较去年同期增长10.82%。

需求端分析

• 生猪存栏：4月份全国生猪存栏4.24亿头，同比增加0.2%，增幅逐步减少。
• 能繁母猪：4月份能繁母猪存栏4177.3万头，环比下降0.2%，同比下降4.3%，已连续10个月向正常保有量回调。
• 养殖利润：自繁自养生猪养殖利润为-119.45元/头，外购仔猪养殖利润为85.38元/头，行业仍处于去产能周期。
• 深加工利润：
  • 玉米淀粉加工利润较好，山东+106.18元/吨，河南+141.55元/吨，内蒙古+233.70元/吨。
  • 玉米酒精加工利润：吉林259.13元/吨，黑龙江+309.53元/吨，河南+98.04元/吨，全国平均+207.43元/吨。

策略建议

• 玉米：建议在2850元/吨附近持有多单，止损位设为2820元/吨。
• 玉米淀粉：由于下游需求疲软，建议暂且观望。

交易提示

• 玉米：关注我国及美国玉米生长期天气变化。
• 玉米淀粉：关注淀粉下游走货情况。

期权市场分析

• 隐含波动率：截至6月17日，玉米期权隐含波动率为10.59%，较上周同期11.38%有所下降，处于历史最低水平。

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