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报告摘要

碳酸锂期货早报总结

核心内容

2025年3月10日，碳酸锂期货市场整体呈现偏空态势。供给端持续高位，需求端疲软，导致市场面临供强需弱的局面。成本端表现分化，锂辉石和锂云母生产成本均出现亏损，而盐湖端成本显著低于矿石端，盈利空间充足，排产动力强劲。同时，碳酸锂期货价格震荡，基差为负，显示现货贴水期货。

主要观点

供给端：
- 2025年2月碳酸锂产量为64050实物吨，预计3月产量将增加至80545实物吨，环比增长25.75%。
- 2月碳酸锂进口量为21000实物吨，预计3月进口量将增至22000实物吨，环比增长4.76%。
- 锂矿石供应充足，锂辉石进口量有所下滑，锂云母生产成本维持稳定，但利润仍为负。
- 盐湖端生产成本显著低于矿石端，盈利空间大，排产积极性高。
需求端：
- 磷酸铁锂样本企业库存环比增加2.31%，三元材料样本企业库存环比增加3.22%。
- 预计下月需求有所强化，但动力电池端接货意愿不足，库存或将去化。
- 新能源车市场表现疲软，月度产量下降33.66%，销量下降40.88%，渗透率下降14.82%。
成本与利润：
- 锂辉石生产成本为76557元/吨，日环比减少0.07%，生产利润为-651元/吨，亏损。
- 锂云母生产成本为80959元/吨，利润为-6938元/吨，亏损。
- 盐湖端季度现金生产成本为31649元/吨，盈利空间充足。
库存情况：
- 期货主力合约总库存为119437吨，环比增加3.40%，高于历史同期平均水平。
- 各类库存（冶炼厂、下游、其他）均呈上升趋势，显示市场库存压力较大。
盘面与持仓：
- 05合约期价收于MA20下方，显示偏空趋势。
- 主力合约净空，空头增仓，市场情绪偏空。
主要利多因素：
- 厂家停减产计划。
- 从智利进口碳酸锂量环比有所下行。
主要利空因素：
- 矿石/盐湖端供给持续高位，下降幅度有限。
- 动力电池端接货意愿不足。