20240920-东方财富证券-美联储9月议息会议点评_降息启动_5页_912kb

美国联邦公开市场委员会（FOMC）于2024年9月18日将联邦基金利率目标区间下调50个基点，至475%-500%，这是自2020年3月以来的首次降息，标志着美联储货币政策周期正式转向。市场此前预期降息幅度存在分歧，但本次降息幅度超出部分预期。

本次降息作为美联储货币政策转向的标志性事件，鲍威尔在新闻发布会上首次将50个BP降息定义为“良好且强大开端”，并强调这反映了美联储增强了的政策信心。同时将就业目标置于通胀目标之前，表明美联储在充分就业和物价稳定之间寻求实现双重目标。

本次声明中调整了经济基本面表述，将就业增长描述为“放缓”，通胀向2%的目标“取得进一步进展”，并认为就业和通胀风险“大致平衡”。同时上调了未来两年降息预测，但点阵图隐含的未来降息路径整体仍较缓慢。

点阵图显示，今年仍有50个BP的降息空间，未来两年预计将分别降息100个BP和50个BP。同时市场预期较点阵图更为鸽派，预计美联储将在今年剩余会议中至少累计降息75个BP，2025年将降息125个BP。

尽管美联储释放鸽派信号，但鲍威尔仍通过偏鹰表态引导市场理解本次大幅降息并非常态。他表示美联储将密切关注数据变化，有可能在就业数据保持良好状态时推迟降息。

未来美联储将根据就业和通胀数据变化做出审慎决策，谨慎平衡二次通胀和衰退风险。同时需关注全球资产价格变化情况，以及潜在的外部风险因素。