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钢矿周报（7.28-8.1）分析总结

1. 基本面分析

   • 铁矿石市场
     • 原料价格下跌：PB粉、巴混粉现货价格分别下降13元/湿吨，进口利润有所恢复。澳大利亚和巴西发运量均有所增加，港口库存继续小幅下降。
     • 铁水产量微降：铁水日均产量下降1.52万吨，钢厂盈利率有所回升。但进口矿疏港量下降，港口成交量显著萎缩，反映下游需求偏弱。
   • 钢材市场
     • 成材价格普遍下跌：螺纹钢、热卷价格分别下跌70元/吨和90元/吨，利润空间持续收窄，尤其热卷利润降幅较大。
     • 库存持续攀升：社库和厂库均小幅累增，表观消费量出现分化（螺纹钢表观消费量下降，热卷小幅上升），建材成交量大幅萎缩，显示市场需求疲软。

2. 供需关键数据

   • 铁矿石：港口库存减少173万吨，进口量下降192万吨，但发运量增加，钢厂库存偏低，支撑部分品种抗跌性。
   • 钢材：高炉开工率稳定，电炉开工率小幅上升；螺纹社库增加11万吨，热卷社库小幅累增，供需矛盾短期未显著缓解。

3. 观点与展望

   • 短期趋势：钢矿自高位回落，受需求拖累和政策去产能预期升温影响，市场情绪偏弱，但钢价跌幅大于铁矿石，显示产业链分化加剧。
   • 中长期：政策去产能预期仍在，但行业或迎“洗淋”，需谨慎把握低位机会。操作上建议关注钢材支撑位，短线可择机建立多单。

4. 风险提示

   • 政策落地前价格反复性较高，需警惕库存持续积累对需求预期的扰动，行业去产能政策执行力度是关键变量。