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大越期货2025-08-01锰硅早报分析总结：

报告发布机构为大越期货投资咨询部，作者胡毓秀，持有证监许可【2012】1091号交易咨询业务资格，从业资格证号F03105325，投资咨询证号Z0021337，联系方式0575-85226759。报告非期货交易咨询服务，观点仅供参考，不构成投资建议；市场有风险，投资需谨慎，且本报告不承担任何责任。

核心分析内容聚焦锰硅2509合约：

• 基本面：焦煤、锰矿价格上涨提供成本支撑，北方工厂报价坚挺，利润逐步修复；南方工厂持观望态度，成本倒挂减少；宏观情绪积极，政策支持利好现货价格，预计本周锰硅现货价格小幅探涨（中性）。
• 基差：现货价5950元/吨，09合约基差4元/吨，现货升水期货（中性）。
• 库存：全国63家独立硅锰企业样本库存221800吨，钢厂库存可用天数15.49天（中性）。
• 盘面：MA20上行，合约期价收于MA20上方（偏多）。
• 主力持仓：主力合约净空头减少（偏空）。
• 预期：锰硅价格预计震荡运行，SM2509合约参考区间5900-6100元/吨。

报告还包含供应需求、进出口、成本利润等详细数据，但总体侧重短期市场动态。免责声明强调报告基于公开资料，不保证准确性，投资者须独立决策。