20221111-华泰期货-EG日报_下游需求偏弱_EG延续下跌_8页

能源化工组研究报告总结

核心内容

本报告由华泰期货研究院能源化工组发布，主要分析乙二醇（EG）市场近期动态，包括价格走势、生产利润、开工率、库存变化、进口利润及下游需求情况。报告从多个维度展开，涵盖市场分析、策略建议、风险提示等。

主要观点

1. 市场分析

• 基差情况：周四EG张家港基差为-22元/吨，较前一交易日微升1元/吨。
• 生产利润：周四原油制EG生产利润为-2886元/吨（+98），煤制EG生产利润为-2690元/吨（-50），整体仍处于深度亏损状态。
• 开工率：乙二醇装置整体维持平稳运行，浙石化一期满负荷，二期小幅超负荷；恒力两条生产线运行率约90%；卫星石化运行率约70%。通辽金煤负荷恢复正常，陕西榆林化学1#装置试车结束，新增装置调试中。
• 进口情况：进口持续亏损，到港量有限，周四中国乙二醇进口利润为-123元/吨。
• 下游需求：涤纶长丝和短纤产销维持在40%左右，整体表现一般。POY库存天数有所变化，但未明确说明趋势。

关键信息

1. EG库存走势

• 华东主港库存：周四EG华东主港库存为85.0万吨，较前一交易日小幅累库（+1.1万吨）。
• 累库预期落空：11-12月国产量预计下调6-8万吨/月，预计扭转为小幅去库，累库预期未实现，市场呈现观望态度。

2. EG价格及合约走势

• EG01合约：周四价格为3,784元/吨，较前一交易日下跌51元/吨。
• EG05合约：周四价格为3,881元/吨，下跌45元/吨。
• EG09合约：周四价格为3,944元/吨，下跌51元/吨。
• EG现货价格：张家港EG现货价为3,763元/吨，下跌50元/吨。

3. 国际价差与进口利润

• 欧洲CIF-中国CFR：周四价差为174美元/吨，较前一交易日微升5美元/吨。
• 美国FOB-中国CFR：周四价差为-8美元/吨，较前一交易日微升5美元/吨。
• 进口利润：周四中国乙二醇进口利润为-123元/吨，持续亏损。

策略建议

• EG策略：本周EG小幅累库，煤制乙二醇装置出现大范围检修，煤头装置整体降负，11-12月国产量预计下调，累库预期落空，建议市场保持观望态度。

风险提示

• 原油价格波动：可能影响EG生产成本和利润。
• 煤价波动：煤制EG装置成本受煤价影响较大。
• 工厂检修持续性：若检修持续，可能进一步影响供应。
• 下游需求恢复情况：涤纶长丝和短纤需求恢复情况将对EG价格产生重要影响。

联系信息

• 研究员：
  • 潘翔：0755-82767160 | panxiang@htfc.com | 从业资格号：F3023104 | 投资咨询号：Z0013188
  • 梁宗泰：020-83901031 | liangzongtai@htfc.com | 从业资格号：F3056198 | 投资咨询号：Z0015616
  • 陈莉：020-83901030 | cl@htfc.com | 从业资格号：F0233775 | 投资咨询号：Z0000421
  • 康远宁：0755-23991175 | kangyuanning@htfc.com | 从业资格号：F3049404 | 投资咨询号：Z0015842
• 联系人：裴紫叶 | 15801022486 | peiziye@htfc.com | 从业资格号：F03100446 | 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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