20180112-华泰证券-研究所晨报_策略_A股长牛的数学原理_12页_976kb

研究所晨报总结

核心内容概述

2018年1月12日研究所晨报主要分析了A股市场、股指期货、大宗原材料、国际市场指数以及行业动态。同时，提供了多个投资策略，包括A股长牛的数学原理、区块链投资机会、智能汽车发展趋势，以及对部分个股的评级调整和重点报告。

主要观点与关键信息

A股市场表现

• 上证综指收盘为3,425点，涨幅为0.10%。
• 沪深300收盘为4,206点，跌幅为0.05%。
• 中小盘指收盘为4,247点，涨幅为0.28%。
• 创业板指收盘为1,804点，涨幅为0.73%。
• 国债指数收盘为161.09，跌幅为0.02%。

股指期货表现

• 沪深300期货收盘为4,206点，跌幅为0.05%。
• IF1802、IF1806、IF1801、IF1803分别上涨0.14%、0.11%、0.10%、0.18%。

大宗原材料

• 铝上涨1.20%，收盘为15,210。
• 天然橡胶上涨0.46%，收盘为14,170。
• 白砂糖下跌0.02%，收盘为5,872。
• 黄玉米下跌0.33%，收盘为1,821。
• 阴极铜上涨0.40%，收盘为55,110。

国际市场指数

• 香港恒生指数收盘为31,120。
• H股指收盘为2,542。
• 红筹股收盘为2,959。
• 日经225收盘为23,710。
• 道琼斯收盘为25,575。
• 标普500收盘为2,768。
• 纳斯达克收盘为7,212。
• 德国DAX收盘为13,203。
• 法国CAC收盘为5,489。
• 波罗的海指数收盘为1,366。

投资策略

A股长牛的数学原理

• 历史数据显示，3年左右的盈利增速对A股估值影响较大。
• 中周期复苏假设下，A股估值有望持续修复。
• 根据CAPM和不变增长模型，估值倒数（E/P）与盈利增速（g）有较强负相关关系。
• 2017年A股行情主要是盈利修复，预计2018年将实现戴维斯双击。

区块链投资机会

• 区块链技术与比特币炒作不同，其应用前景广阔。
• 官方对区块链技术持正面态度，2017年底广东省发布区块链产业扶持政策。
• 区块链商业化应用取得进展，典型商业模型成功运作。
• 推荐关注恒生电子、游久游戏、新晨科技、鲁亿通等公司。

智能汽车发展趋势

• 国家发改委发布《智能汽车创新发展战略》征求意见稿，提出2020年智能汽车新车占比达50%。
• 5G和北斗卫星导航系统发展有利于智能汽车。
• 北京市交通委发布自动驾驶道路测试指导意见，2018年有望加快路测牌照发布。
• 推荐关注北斗和汽车电子相关公司，如德赛西威、北斗星通、合众思壮、均胜电子。

行业分析

机械设备

• 中车时代电气受益于动车招标采购回暖，订单充沛。
• 公司业务涵盖高铁、城轨、新能源汽车等多个领域。
• 已打破国外高端技术垄断，IGBT国产化进程稳步推进。
• 新产业布局成果显现，信号、海工、新能源车业务发展成形。

中小市值

• 证监会核发奥飞数据、科顺股份、天永智能三家IPO批文。
• 奥飞数据在上市一年内排名前2%，建议关注。
• 科顺股份和天永智能业务增长稳定，分别有83.47%和15.41%的净利润复合增速。

评级调整与重点报告

评级调整

重点报告

风险提示

1. A股长牛：理论模型适用性风险、中周期复苏被证伪、经济超预期下行。
2. 区块链：区块链政策发生调整、商业化进程慢于预期。
3. 智能汽车：产业发展不达预期、政策推进力度低于预期。

其他信息

• 信息速递：包括政策、行业新闻和技术创新，如《海洋工程装备制造业持续健康发展行动计划》、5G技术研发进展、新型地热能利用等。
• 华泰证券研究所通讯录：列出各行业分析师及其联系方式。
• 免责申明：本报告仅供华泰证券客户使用，不构成投资建议，不保证信息的准确性及完整性。

总结

本报告全面分析了A股及国际市场指数的表现，提出了A股长牛的数学原理、区块链投资机会以及智能汽车的发展趋势。同时，对部分行业和个股进行了详细的分析与评级调整，推荐关注区块链、智能汽车、石油化工、房地产、农林牧渔等主题。报告还提供了多个重点研究报告，并提醒投资者注意相关政策和市场风险。