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国债期货市场总结（2025年12月22日）

核心内容

2025年12月19日，国债期货市场整体呈现底部震荡态势，各期限合约均出现小幅上涨。其中，30年期主力合约TL2603上涨0.22%，涨幅最大；10年期T2603上涨0.10%，5年期TF2603上涨0.09%，2年期TS2603上涨0.04%。整体来看，市场情绪较为平稳，波动幅度较小。

市场表现

国债期货主力合约表现

货币市场情况

• 隔夜shibor：报1.2733%，较前一交易日上涨0.0bp。
• 7天shibor：报1.4311%，较前一交易日上涨0.5bp。
• 14天shibor：报1.6078%，较前一交易日上涨2.6bp。
• 1个月shibor：报1.5544%，较前一交易日上涨0.4bp。

现券市场表现

国债收益率曲线整体下移，幅度在0.49-2.40BP之间：

• 2Y期：收益率下移1.25BP至1.38%。
• 5Y期：收益率下移1.65BP至1.60%。
• 10Y期：收益率下移0.49BP至1.83%。
• 30Y期：收益率下移2.40BP至2.23%。

信用债收益率曲线涨跌不一：

• 6M期：收益率上行6.00BP至1.69%。
• 1Y期：收益率下移2.00BP至1.74%。
• 3Y期：收益率下移17.00BP至1.84%。
• 5Y期：收益率下移7.75BP至2.24%。

主要观点

1. 国债期货走势平稳：市场整体处于底部震荡状态，各期限合约涨幅较小，显示市场对政策预期和经济数据的反应较为谨慎。
2. 收益率曲线走平：国债收益率整体下移，尤其是30年期国债收益率下降幅度较大，表明市场对长期利率的预期有所放松。
3. 货币市场利率小幅上行：隔夜和7天shibor小幅上涨，显示市场流动性略有收紧，但14天和1个月shibor的上涨幅度较大，可能反映市场对中长期资金需求的增加。
4. 信用债表现分化：信用债收益率曲线呈现涨跌不一的格局，显示不同期限和评级的信用债市场反应存在差异，市场对信用风险的评估有所变化。

关键信息

• 活跃CTD券IRR：
  • 2年期：250017.IB，IRR为1.63%。
  • 5年期：2500801.IB，IRR为1.76%。
  • 10年期：250018.IB，IRR为1.52%。
  • 30年期：210005.IB，IRR为3.03%。
• R007利率：约1.5226%，较前一交易日略有变化。
• 质押式回购市场：12月19日银行间质押式回购市场共成交2.9万亿元，较前一交易日减少2.46%。

趋势强度

国债期货趋势强度为0，表明当前市场缺乏明显趋势，处于震荡状态。

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