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华期理财 - 铜市场分析（2021年7月13日）

核心内容

华融期货于2021年7月13日发布的“华期理财”栏目中，对铜市场进行了详细分析，涵盖消息面、当日行情及后市展望等内容。整体来看，铜价小幅上扬，市场呈现震荡整理趋势，同时受到国内外政策和经济数据的影响，市场情绪较为谨慎。

主要观点

一、消息面分析

1. 中国央行降准
   中国人民银行宣布于2021年7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，释放约1万亿元流动性。此举为货币政策回归常态后的常规操作，对铜市形成一定的提振作用，尤其是作为金属消费大国，中国释放的流动性有助于支撑铜价。

2. 美国通胀预期上升
   纽约联储6月消费者预期调查显示，美国民众对未来一年的通胀预期中值达到4.8%，创2013年以来新高。同时，未来三年的通胀预期也上升至3.6%。尽管通胀预期上升，但失业率预期下降，显示市场对经济前景的乐观情绪。

3. 中国进口数据疲软
   中国6月铜矿砂及其精矿进口量降至2020年8月以来最低水平，铁矿石和原油进口量也分别创2020年5月以来和2021年最低纪录。这表明国内需求疲软，对铜价形成一定压力。

二、当日行情

• 沪铜07合约：今日小幅上涨50元/吨，涨幅为0.07%。
• 现货市场：成交转弱，升水较昨日下降25元/吨。平水铜主流成交于升200元上下，差铜报升120-190元/吨。
• 市场情绪：临交割前基差未见明显扩大，中间商成交有限，市场观望情绪浓厚。

三、后市展望

• 中长期走势：仍看好铜市，主要由于中国基础设施和新能源领域的发展将推动铜需求。
• 短期趋势：预计铜价将震荡整理，因利好政策已落地，市场等待美国通胀数据和鲍威尔国会听证会的进一步指引。
• 操作建议：建议多单轻仓持有或观望，以应对市场波动。

关键信息

• 降准释放流动性：约1万亿元，对铜市形成支撑。
• 美国通胀预期：6月一年期通胀预期中值升至4.8%，创历史新高。
• 中国进口数据：6月铜矿砂、铁矿石、原油进口量均降至近年低位。
• 铜价表现：沪铜07合约小涨，现货市场成交清淡。
• 市场情绪：短期震荡，中长期乐观，等待美国经济数据。

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客户适配

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