【粤开策略专题】5月消费观察：从消博会看市场新风向-20210526-粤开证券-12页_970kb

粤开证券投资策略总结

核心内容概述

本报告由粤开证券分析师陈梦洁发布，聚焦首届中国国际消费品博览会（简称“消博会”）对消费市场及投资策略的影响。报告从消博会的举办意义、溢出效应以及消费市场的新风向三个方面展开分析，为投资者提供关于免税市场、服务性消费和绿色消费的投资建议。

主要观点与关键信息

一、首届消博会为需求端注入新活力

• 时间与地点：2021年5月7日至10日，海南海口。
• 主题与意义：聚焦“高、新、优、特”消费精品，是中国首个以消费精品为主题的国家级展会，也是亚太地区最大的消费精品展。
• 参展情况：
  • 共有来自70个国家和地区的1505家企业、2628个品牌参展。
  • 国际品牌占比超过50%，吸引超3万采购商和专业观众，进场观众超24万。
  • 线上直播观看人次超1600万，引导成交额6800万元，成交件数超96万件。
• 展区分布：
  • 总规划面积8万平方米，其中国际展区占75%。
  • 国内展区2万平方米，涵盖云南、福建、西藏、山东、广东等地的特色产品和国货发布。
• 参展企业持续性：超80%企业明确表示将继续参展，包括欧莱雅、资生堂、戴比尔斯等国际知名品牌。

二、消博会的溢出效应

（一）助力海南自由贸易港建设

• 政策背景：2020年6月，中共中央国务院印发《海南自由贸易港建设总体方案》，提出“零关税”“低税率”等政策。
• 对海南的影响：
  • 吸引国际品牌进驻海南，推动其在海南设立工厂、仓储基地。
  • 促进海南成为国际品牌进入中国市场的门户，提升其国际知名度和认可度。

（二）消费回流提振内需，利好双循环战略

• 消费回流背景：新冠疫情加速境外消费回流，国内奢侈品消费潜力巨大。
• 市场前景：
  • 2025年我国奢侈品消费总额预计达1.23万亿元，占全球40%。
  • 2025年境内奢侈品消费比例有望提升至50%，较2018年增长23个百分点。
  • 2020年我国社会消费品零售总额达39.2万亿元，有望超越美国成为全球最大消费国。

（三）推动港湾联动发展

• 区域合作：海南自贸港与粤港澳大湾区联动发展，广东作为消费大省，与海南形成互补优势。
• 政策支持：广东商务厅提出建设国际消费中心城市，设立市内免税店。
• 经济效应：促进产业链、供应链、消费链合作，释放区域经济活力。

三、消费市场发展新风向

（一）免税市场：政策红利+消费回流

• 政策支持：
  • 海南离岛免税购物额度由3万元提升至10万元。
  • 免税政策持续放宽，鼓励市内、机场等类型免税店发展。
• 市场表现：
  • 2020年海南离岛免税销售额达275亿元，同比增长102%。
  • 2020年人均购买金额达6128元，预计2021年离岛销售额将突破600亿元，2022年目标为1000亿元。
• 投资建议：关注全球品牌在海南的布局，以及市内、机场免税店的建设进程。

（二）服务性消费：以个性化需求为核心

• 发展趋势：服务业占比达54.5%，成为我国主要产业之一。
• 核心竞争力：满足客户个性化需求，利用科技手段（如AI、机器学习）进行客户画像和产品定制。
• 投资建议：关注教育、养老、旅游等新兴服务型消费领域。

（三）绿色消费：碳中和下的新风尚

• 背景与理念：在碳达峰、碳中和背景下，绿色消费理念日益深入人心。
• 发展方向：使用可降解材料、降低碳排放、产品重复利用、低碳出行等。
• 投资建议：关注新能源汽车、环保材料等绿色消费相关板块。

风险提示

• 经济复苏不及预期：可能影响居民消费意愿。
• 政策变动：相关免税政策、环保政策存在调整风险。

投资策略建议

• 免税板块：中长期具备投资机会，关注海南自贸港政策及市内、机场免税店发展。
• 服务性消费：重视个性化与科技属性，重点布局教育、养老、旅游等领域。
• 绿色消费：顺应碳中和趋势，关注新能源汽车与环保材料等绿色产业。

投资评级说明

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联系方式

• 分析师：陈梦洁

• 执业编号：S0300520100001

• 电话：010-64814022

• 邮箱：chenmengjie@ykzq.com

• 粤开证券地址：

  • 广州经济技术开发区科学大道60号开发区控股中心21-23层
  • 北京市朝阳区红军营南路绿色家园媒体村天畅园6号楼2层
  • 上海市浦东新区源深路1088号平安财富大厦20层

• 网址：www.ykzq.com

附注

• 报告基于公开信息和合规数据，分析逻辑基于职业理解，结论独立、客观、公正。
• 投资者应谨慎决策，本报告仅供参考，不构成投资建议。