20210705-渤海证券-研究所晨会_9页_664kb

文档总结

核心内容概述

本报告由渤海证券研究所发布，涵盖宏观策略、行业专题、金融工程及期权分析等内容，主要聚焦A股市场投资策略、新能源汽车行业动态、证券行业表现及公募基金、ETF、期权等金融工具市场情况。

主要观点

1. 宏观及策略分析

• 市场回顾：上周A股重要指数普遍下跌，创业板接近前高但收上影线，沪深300和上证综指跌幅较大。市场成交缩量，北上资金持续流出。
• 数据方面：6月PMI指数为50.9，制造业景气度略有回落，但总体仍处扩张区间。监管对大宗商品投机行为的管控初见成效，缓解企业经营压力。
• 政策方面：央行强调“稳中求进”货币政策基调，沪深交易所下调基金交易经手费，以降低投资者成本，激发市场活力。
• 投资策略：预计市场短期震荡，情绪宣泄后将回归原有节奏。建议关注中报业绩支撑的板块及具备成长性的科技、军工、智能汽车等主题。
• 风险提示：国内经济下行压力、全球疫情超预期、宏观流动性收紧等。

2. 行业专题评述（新能源汽车行业）

• 市场表现：上周新能源汽车板块整体下跌，但部分个股表现较好，如钧达股份、兴民智通等。
• 行业动态：工信部推动智能网联汽车标准制定，国内新能源汽车销量持续增长，特斯拉二季度交付量创新高。
• 公司动态：长城汽车推进四大战略，布局新能源汽车；宁德时代与特斯拉延长供货协议；比亚迪拟分拆半导体子公司上市。
• 投资建议：看好具备全球化供应链绑定能力的公司（如拓普集团、宁德时代、华域汽车等）及智能汽车相关产业链（如华为汽车、传感器等）。
• 风险提示：政策波动、芯片短缺、新能源汽车推广不及预期等。

3. 金融工程研究（公募基金与ETF）

• 市场表现：股市整体下行，科创50ETF微涨；公募基金多数净值下跌，但货币基金收益率上升。
• ETF动态：首批科创创业50ETF即将上市，新能车、半导体等主题ETF表现较好，煤炭、军工等板块ETF表现较差。
• 基金发行：本周将有多个ETF发行，包括新能源车电池、芯片产业等主题，基金申报数量以混合和债券为主。
• 投资建议：长线投资者可考虑备兑策略，中短线投资者可关注做空波动率策略，近期波动率处于历史低位。
• 风险提示：市场波动和风格转换风险。

4. 期权周报

• 市场情绪：50ETF和沪深300期权成交活跃度下降，投资者情绪偏乐观，波动率指数处于历史偏低水平。
• 商品期权：菜粕和LPG期权成交量、持仓量提升明显，投资者对部分商品期货走势态度较为谨慎。
• 策略推荐：建议使用蝶式组合、日历价差组合等策略进行保护，控制风险。
• 风险提示：突发事件引发市场剧烈波动的风险。

关键信息

风险提示汇总

• 宏观风险：经济下行压力、流动性收紧、全球疫情超预期
• 行业风险：新能源汽车推广不及预期、芯片短缺、政策波动
• 市场风险：市场波动、风格转换、突发事件引发剧烈波动

重要联系方式

• 崔健：渤海证券研究所副所长，电话：022-28451618
• 郑连声：汽车行业研究小组，电话：022-28451904
• 陈兰芳：汽车行业研究小组，电话：022-23839069
• 宋旸：金融工程研究，电话：022-28451131
• 祝涛：金融工程研究，电话：022-28451653
• 宋亦威：策略研究，电话：022-23861608
• 严佩佩：策略研究，电话：022-23839070
• 王磊：证券行业研究，电话：022-28451802

研究所信息

• 地址：
  • 天津：天津市南开区水上公园东路宁汇大厦A座写字楼，邮政编码：300381
  • 北京：北京市西城区西直门外大街甲143号凯旋大厦A座2层，邮政编码：100086
• 电话：
  • 天津：(022) 28451888
  • 北京：(010) 68104192
• 传真：
  • 天津：(022) 28451615
  • 北京：(010) 68104192
• 网址：www.eww.com.cn