20241229-浙商证券-工业气体跟踪（12月）_12月氧氮氩均价分别位于历史6_0_0_分位值_24页_779kb

工业气体行业分析总结（2024年12月）

价格现状

12月工业气体价格处于历史底部水平。氧气均价在历史6%分位值，氮气和氩气分别处于0%分位值，表明价格低于历史平均值。具体数据：液氧环比跌2%，同比跌1%；液氩环比持平，同比跌53%。与历史最低点相比，12月价格同比下降幅度较大。

需求与供给分析

需求端，经济复苏预期加强，10万亿化债政策改善流动性，地产销售金额年内首次实现正增长，钢铁供给侧改革鼓励联合重组，光伏行业装机量同比增速回升（如10月太阳能装机同比增38%），半导体市场回暖（全球销售额同比增22%）。供给端，空分设备开工率稳定，11月中国空分开工负荷率达665%，环比上升，对价格影响有限。

行业前景

工业气体市场近2000亿元，过去5年复合增速超10%，未来有望整合，龙头份额提升。电子气体受益于半导体复苏和国产替代加速，预计2025年全球市场规模超500亿元。海外公司如林德气体市值达14万亿人民币，衬托国内企业增长潜力。

投资建议

重点推荐杭氧股份、侨源股份、陕鼓动力等公司，关注和远气体、中船特气、广钢气体、华特气体等。风险包括下游需求不及预期、行业竞争加剧及价格波动。林德气体作为龙头市值参考多个投资因素。

总体来看，工业气体行业价格低迷但需求有望复苏，电子气体增长强劲，投资机会与风险并存，需关注政策和市场动态。