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证券研究报告-晨会聚焦总结

核心内容概述

本报告为2018年4月23日的晨会聚焦内容，涵盖宏观经济、市场分析、行业点评、公司点评、重点数据更新及分析师声明等多个部分，旨在为投资者提供全面的市场动态和投资建议。

主要观点与关键信息

一、财经要闻

1. 中美贸易摩擦：中美贸易关系出现建设性发展，但预计特朗普政府可能公布对华征收25%关税的清单，中美贸易摩擦可能再度升级，对A股市场造成压力。
2. 雄安新区定位：雄安新区定位为绿色生态宜居新城区、创新驱动发展引领区、协调发展示范区、开放发展先行区，目标是到2035年建成高水平社会主义现代化城市。
3. 数字中国建设：习主席强调以信息化培育新动能，推动数字中国建设，信息技术在经济社会发展中的作用日益凸显。
4. 中兴事件反思：国资委研究中心指出中兴通讯遭遇美国制裁事件反映出中兴应对较为被动，对其他中央企业可能带来高危影响。

二、宏观策略

• A股市场表现：各大板块全线回落，A股大幅下挫，市场恐慌情绪再现，预计沪指短线继续考验3041点支撑，创业板市场继续围绕1800点蓄势整固。
• 投资建议：建议投资者短线观望，中线关注部分二线蓝筹的投资机会。
• 风险提示：政策风险、经济下滑风险、系统性风险。

三、行业公司分析

1. 银行行业

• 流动性改善：央行降准置换MLF，释放增量资金约4000亿元，主要用于小微企业贷款，对中小银行净息差改善有积极作用。
• 投资建议：银行板块估值相对沪深300合理偏低，维持“同步大市”评级，建议关注农行、工行、建行、招行、平安银行、南京银行。
• 风险提示：经济不及预期、金融监管超预期、系统性风险。

2. 东方园林

• 业务增长：17年营收增长77.79%，净利润增长83.65%，各细分板块全面发力，实现有质量增长。
• 投资建议：维持“增持”投资评级，预计18、19年EPS分别为1.16、1.48元，对应PE分别为16.4、12.9倍。
• 风险提示：PPP项目融资不及预期、项目建设进度缓慢、并购整合风险。

3. 德赛西威

• 业绩增长：17年营收增长5.85%，净利润增长4.43%，智能驾驶布局前景光明。
• 投资建议：首次给予“买入”评级，预计18、19年EPS分别为1.29、1.56元，对应PE分别为27.6、22.9倍。
• 风险提示：智能网联汽车发展低于预期、专利技术无法取得授权、系统性风险。

4. 顺网科技

• 新业务带动增长：17年营收增长6.70%，18年Q1业绩增长显著，预计毛利率将维持稳定。
• 投资建议：首次给予“增持”评级，预计18、19年EPS分别为0.88、0.98元，对应PE分别为23.6、21.2倍。
• 风险提示：政策监管趋严、竞争升级、管理风险、核心研发团队人才流失。

5. 瀚蓝环境

• 国投电力入股：国投电力成为公司第三大股东，看好公司发展前景，固废业务扩张可期。
• 投资建议：维持“增持”投资评级，预计18、19年EPS分别为0.96、1.2元，对应PE分别为14.5、11.6倍。
• 风险提示：固废项目建设进度不及预期、融资成本高、财务费用增加。

6. 南方传媒

• 业绩增长：17年营收增长6.78%，净利润增长44.80%，教辅教材业务助力公司占据广东省龙头地位。
• 投资建议：维持“增持”投资评级，预计18、19年EPS分别为0.73、0.79元，对应PE分别为14.3、13.3倍。
• 风险提示：业绩增长不及预期、税收优惠政策到期、纸张成本上涨。

四、重点数据更新

1. 限售股解禁：多家公司限售股即将解禁，包括金圆股份、金科文化、恒信东方等，解禁数量和日期详见表格。
2. 沪深港通活跃个股：中国平安、贵州茅台、三安光电等为A股前十大活跃个股，成交金额和涨跌幅详见表格。
3. 今日新股申购：包括药明康德、越博动力、亚普股份等，具体信息详见表格。
4. IPO信息：药明康德、越博动力、亚普股份等公司计划上市，中购日期、发行数量、价格详见表格。

五、近期报告摘要

• 市场分析：各大板块全线回落，A股大幅下挫；科技股反弹，市场风格易动。
• 行业点评：银行、传媒、环保等行业发展动态及投资建议。
• 公司点评：东方园林、德赛西威、顺网科技、瀚蓝环境、南方传媒等公司年报点评，分析其业务发展、财务状况及投资前景。

投资评级说明

• 行业投资评级：分为“强于大市”、“同步大市”、“弱于大市”。
• 公司投资评级：分为“买入”、“增持”、“观望”、“卖出”。

风险提示

• 政策风险：中美贸易摩擦、金融监管变化等可能对市场造成影响。
• 经济风险：经济表现不及预期可能影响行业和公司基本面。
• 市场风险：市场风格易动，需关注波动性。
• 公司风险：包括业务拓展不及预期、技术授权问题、管理风险等。

总结

本报告全面分析了2018年4月市场动态、行业发展趋势及公司基本面，为投资者提供了详尽的市场信息和投资建议。建议投资者关注政策变化、行业基本面及公司业绩表现，合理配置资产，谨慎应对市场波动。