20240424-财信证券-润泽科技-300442.SZ-2023年年报点评_业绩同比高增_打造智算生态链_4页_824kb

报告总结（润泽科技2023年年报点评）

• 业绩大幅增长：公司2023年全年营业收入达4351亿元，同比增长60.27%；归母净利润达1762亿元，同比增长47.03%；扣非净利润增长50.18%。单季度第四季度收入和净利润分别增长130.23%和69.91%。

• 数据中心扩张：2023年新增交付5栋算力中心和约3万机柜，贡献来自京津冀、长三角和大湾区；累计交付13栋算力中心，总计76万机柜，上架率超过90%。公司预计2024年交付5栋数据中心。

• AIDC业务拓展：成功引入AI数据中心业务，包括液冷数据中心、算力模组销售和智算服务。未来目标是联合生态伙伴构建从基础设施到解决方案的完整智算生态链。

• 分红政策：2023年累计分红约89亿元，占净利润50%，体现了稳定回报投资者的承诺。

• 盈利预测与评级：财信证券上调公司2024-2026年净利润预测至23.74亿、31.80亿和41.03亿元，同比增长34.74%、33.96%和29.04%；维持“增持”评级，当前PE分别为22倍、16倍和13倍。

• 风险提示：主要风险包括AI技术发展不及预期、上架率未达目标、行业竞争加剧和技术更新风险。