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燃料油期货早报总结

核心内容概述

本报告为2021年9月27日的大越期货燃料油期货早报，主要分析了燃料油期货市场近期的走势及基本面、库存、成本端等关键因素，提供了对市场趋势的判断与操作建议。

主要观点

1. 成本端支撑强劲

• 原油价格中枢持续走强，对燃料油价格形成较强支撑。
• 全球中重质含硫原油产量偏紧，叠加炼厂秋季检修高峰期，高低硫燃油供给受限。

2. 基差与期货走势

• 新加坡380高硫燃料油折盘价为3070元/吨，FU2201收盘价为2962元/吨，基差为108元/吨，显示期货贴水现货。
• 期货价格运行在20日均线上方，且20日线呈上升趋势，整体偏多。

3. 库存情况

• 截至9月23日当周，新加坡高低硫燃料油库存为2146万桶，环比增加0.75%，库存变化对市场影响中性。

4. 需求端表现

• 低硫燃油需求：BDI指数处于高位，亚太地区集装箱运输活跃，低硫燃油需求持续上升。
• 高硫燃油需求：中东、南亚发电旺季尾声，高硫燃油需求表现乐观。同时，随着脱硫塔安装数量增加，未来高硫燃油需求将稳步增长。

5. 市场持仓

• 主力合约净多头持仓，且多头仓位有所减少，显示市场参与者对后市持谨慎乐观态度。

关键信息

燃料油现货行情

新加坡高硫380价差与贴水

• 新加坡高低硫燃油价差回落至560元/吨左右，显示低硫燃油需求强劲。
• 高硫燃油贴水持续反弹，反映需求端改善明显，消费旺季特征显著。

纸货价与月差走势

• 新加坡高硫380纸货价近1月与近2月均企稳回升，表明近端消费旺季需求依然旺盛。

结论与操作建议

• 市场趋势：燃料油基本面整体向好，成本端支撑强劲，短期预计震荡偏多运行。
• 操作建议：建议多单持有，设置止损位在2920元/吨。

风险提示

• 本报告基于公开资料及实地调研，仅反映作者设想与分析，不构成任何投资建议。
• 投资者应自行判断市场风险，谨慎操作，避免因市场变动造成损失。

免责声明

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