20230911-东吴证券-容百科技-688005.SH-2023Q3业绩预告点评_Q3单吨盈利恢复_海外市场进展顺利_3页_454kb

报告摘要

业绩表现：公司Q3季度归母净利润在22-28亿元区间，同比增长21-54%，环比增长222%-310%，扣非净利润同比增长16-48%，环比增长693%-911%，显示业绩触底反弹。
出货量增长：Q3出货量27万吨以上，环比增加50%，单月排产恢复至09-1万吨，预计2023年总出货量达11万吨，同比增长25%，海外市场订单提前实现。
盈利改善：Q3单位盈利达09万/吨以上，环比增长150%，预计全年单吨利润1-11万元。
海外市场与客户进展：Q3实现欧美大客户单月订单超800吨，提前完成；预计2024年起单月采购量达到千吨级，2025-2027年累计采購超10万吨，主要销售北美市场。
新产品与产能：锰铁锂出货环比翻倍，预计年底装车；钠电正极实现近百吨出货，下半年目标装车；公司在仙桃规划10万吨锰铁锂+5万吨钠电正极产能，预计2026年前投产。
投资评级：维护2023-2025年归母净利润预测11/17/25亿元，对应PE 19/13/8倍，给予2023年30x PE，目标价73元，维持“买入”评级。
风险提示：电动车销量不及预期和上游原材料价格波动。