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报告摘要

晨会聚焦总结

宏观与策略分析

货币政策回归常态，碳减排支持工具设立

事件背景：中国人民银行在2021年7月13日新闻发布会上介绍了上半年金融数据情况，强调货币政策逐步回归常态。
宏观杠杆率：上半年宏观杠杆率稳中有降，预计二季度将继续保持平稳，下半年居民部门降杠杆速度或加快。
PPI走势：6月PPI同比涨幅为8.8%，仍处高位，主要受低基数效应和国际大宗商品价格上涨影响，预计三季度PPI将高位趋降，四季度及明年出现回落。
货币政策取向：当前货币政策以我为主，保持稳健，美联储转向对国内影响有限。
碳减排工具：碳减排支持工具设立，为清洁能源、节能环保、碳减排技术等领域提供低成本资金，支持重点项目的优惠融资。
风险提示：大宗价格上涨超预期、货币政策收紧超预期。

6月贸易数据点评

进出口增长：6月进出口总值同比增长34.2%，连续第13个月正增长，出口增速达32.2%，进口增速因基数效应有所回落。
贸易伙伴表现：与东盟贸易增长33.39%，RCEP及“一带一路”沿线国家合作加深；对美、欧、日进口增速减缓，但对欧、日出口增长。
产品结构分化：高新技术产品、汽车出口维持较快增长，劳动密集型产品增速有所回落，但整体出口表现超市场预期。
进口情况：粮食进口量价齐升，铁、铜、汽车及飞机进口金额涨幅均超65%；煤炭进口受热浪影响需求上升。
风险提示：疫苗推广不及预期、全球经济复苏不及预期。

行业与公司动态

山西汾酒（600809）

业绩表现：2021年半年度业绩预增，预计收入117.3亿元-124.2亿元，同比增长70%-80%；归母净利润33.71亿元-36.92亿元，同比增长110%-130%。
产品结构优化：青花系列实现翻倍增长，占比提升至40%；竹叶青销量大幅增长，成为双轮驱动关键。
全国化扩张：长江以南市场收入翻倍增长，可控终端网点突破100万家，渠道能力显著提升。
盈利预测：上调2021-2023年EPS至4.59元、6.43元、8.67元，对应动态估值68倍、48倍、36倍，维持“买入”评级。
风险提示：市场开拓或不及预期。

博腾股份（300363）

业绩表现：上半年预计实现收入12-13亿元，同比增长30%-40%；归母净利润2.1-2.2亿元，同比增长60%-70%。
盈利能力提升：利润增速显著高于收入增速，主要因产能利用率提升、项目结构优化及高毛利订单增加。
产能扩张：109多功能车间投产，新增产能超160立方米；2022年将新增300立方米以上产能。
业务布局：构建“CRO+API+制剂+生物药”全方位CDMO平台，聚焦细胞和基因治疗领域。
盈利预测：预计2021-2023年归母净利润分别为4.8亿元、6.5亿元、8.5亿元，EPS分别为0.88元、1.20元、1.56元，维持“买入”评级。
风险提示：订单数量波动、制剂CDMO及生物药CDMO推进不及预期。

百亚股份（003006）

业绩表现：2021年半年度归母净利润1.3-1.4亿元，同比增长41.3%-54.7%；Q2归母净利润4600-5800万元，同比增长35%-70%。
产品结构优化：中高端产品自由点占比提升，带动毛利率上行。
渠道拓展：电商渠道战略调整，线上销售增长显著；社区团购及线上分销逐步推进。
盈利预测：预计2021-2023年EPS分别为0.58元、0.76元、0.98元，对应PE分别为38倍、29倍、23倍，维持“持有”评级。
风险提示：原材料价格波动、终端销售不及预期、电商渗透率提升不及预期。

融资融券交易数据

沪深两融余额：2021年7月12日为18,045.29亿元，较前几日略有增长。
主要市场指数表现：
- 沪深300：收盘5,142.10，涨幅0.18%，年初至今-1.33%
- 上证综指：收盘3,566.52，涨幅0.53%，年初至今2.69%
- 深证成指：收盘15,189.29，涨幅0.18%，年初至今4.97%
- 创业板指：收盘3,514.98，跌幅-0.56%，年初至今18.50%
- 道琼斯工业：收盘34,888.79，跌幅-0.31%，年初至今13.99%
- 标普500：收盘4,369.21，跌幅-0.35%，年初至今16.32%
- 纳斯达克：收盘14,677.65，跌幅-0.38%，年初至今13.88%
- 伦敦富时100：收盘7,124.72，跌幅-0.01%，年初至今10.28%
- 日经225：收盘28,718.24，涨幅0.52%，年初至今4.64%
- 香港恒生：收盘27,963.41，涨幅1.63%，年初至今2.69%
大宗商品价格：
- 波罗的海航运：3,300.00，净涨跌0.00%
- NYMEX 原油：73.52，净涨跌-0.33%
- COMEX 黄金：1806.7，净涨跌-1.90%
- LME 铝：1582，净涨跌-48.00%
- LME 铜：4810，净涨跌-15.00%
- CZCE 动力煤：882.8，净涨跌+27.20%
- DCE 焦炭：2557，净涨跌+43.00%
- SHFE 螺纹钢：5458，净涨跌+26.00%
- CBOT 黄豆：1348，净涨跌+21.60%
- CBOT 小麦：634.4，净涨跌-5.20%
- CBOT 玉米：530.6，净涨跌+16.20
外汇商品价格：
- 美元指数：92.7873，净涨跌+0.5473
- 美元/人民币：6.4757，净涨跌-0.0028
- 欧元/人民币：7.6813，净涨跌-0.0076
- 欧元/美元：1.17764，净涨跌-0.0083
- 美元/日元：110.627，净涨跌+0.273
- 英镑/美元：1.38124，净涨跌-0.0069
- 美元/港币：7.7654，净涨跌-0.0007

新股发行动态

利柏特：申购代码605167，发行股数11,226.89万股，发行价4.84元，网上中购日20210714
霍普股份：申购代码301024，发行股数1,060万股，发行价48.52元，网上中购日20210716
金房节能：申购代码001210，发行股数2,269万股，发行价28.01元，网上中购日20210716
润丰股份、保立佳、双乐股份、深水规院、倍杰特、龙版传媒、中旗新材、中环海陆、国邦医药、沪农商行等也进入申购阶段，具体信息待补充。

本周限售股解禁明细

芒果超媒：解禁日期2021-07-12，解禁数量84,901.97万股，占流通A股比例91.16%
梅安森：解禁日期2021-07-12，解禁数量72.28万股，占流通A股比例0.44%
快意电梯：解禁日期2021-07-12，解禁数量243.88万股，占流通A股比例0.72%
博俊科技：解禁日期2021-07-12，解禁数量183.47万股，占流通A股比例5.44%
博士眼镜：解禁日期2021-07-12，解禁数量76.76万股，占流通A股比例0.45%
天龙集团：解禁日期2021-07-13，解禁数量48.00万股，占流通A股比例0.07%
云天化：解禁日期2021-07-14，解禁数量32,219.72万股，占流通A股比例23.67%
同庆楼：解禁日期2021-07-16，解禁数量1,665.49万股，占流通A股比例25.62%
其他公司：如密尔克卫、南大光电、晶方科技、湘油泵等均有解禁计划。

投资评级说明

公司评级：
- 买入：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在20%以上
- 持有：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间
- 中性、回避、卖出：涨幅在-20%以下
行业评级：
- 强于大市：行业整体回报高于沪深300指数5%以上
- 跟随大市：行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间
- 弱于大市：行业整体回报低于沪深300指数-5%以下