20170624-安信证券-传媒行业周观点：关注低估值的广电、出版个股_18页_1mb

报告摘要

本报告为2017年第25期周观点，重点分析传媒互联网行业市场表现及重点公司投资价值，涵盖影视、游戏、教育、营销、广电与出版等多个子行业。报告强调关注低估值的广电与出版个股，同时推荐游戏、精品剧、教育等板块的优质标的。

市场表现：上周上证综指上涨1.11%，深证成指上涨1.72%，创业板指下跌0.14%，传媒互联网板块下跌2.24%。板块内个股涨幅前三为汉鼎宇佑（13.72%）、中体产业（5.74%）、奥飞娱乐（5.47%）；跌幅前三为*ST紫学（-14.87%）、大晟文化（-14.74%）、慈文传媒（-8.40%）。
行业分析：
- 影视板块：电视剧板块仍将是今明两年内生增速最好的板块之一，Q3和Q4大剧落地，收入确定性增强。唐德影视、慈文传媒、鹿港文化、新文化、骅威文化等公司2017年净利润增速较高。
- 游戏板块：2017年游戏开服集中，恺英网络、凯撒文化、完美世界、昆仑万维等公司业绩成长性高，且有望超预期。
- 教育板块：百洋股份因民促法细则推进而受关注，内生高增速。
- 广电与出版板块：建议关注东方明珠协同效应，以及教材教辅市场因出生率上升、定价权下放等因素带来的增长机会。
重点推荐：
- 精品剧：唐德影视、慈文传媒、鹿港文化、骅威文化、欢瑞世纪、当代东方
- 游戏：完美世界、宝通科技、富控互动、昆仑万维、凯撒文化、天神娱乐、恺英网络、三七互娱、游族网络
- 教育：百洋股份、新南洋、立思辰
- 营销：宣亚国际、科达股份、利欧股份、分众传媒
- 广电&出版：东方明珠、城市传媒

市场回顾：上周传媒互联网板块整体下跌，但部分个股表现突出。
行业运行数据：
- 电影市场：2017年第24周票房约6.82亿，环比下降14%，同比上升18%。
- 电视剧市场：《楚乔传》网络播放量排名第一，达53.14亿次。52城卫视收视率前五为湖南卫视、浙江卫视、江苏卫视、上海东方卫视、北京卫视。
- 游戏市场：2017年第24周运营平台开服前三为37游戏、360游戏、搜狗游戏。App Store中国区免费榜和畅销榜前三分别为《王者荣耀》、《魂斗罗：归来》、《魔法门之英雄无敌：战争纪元》。
上市公司要闻：
- 东方明珠受让盖娅互娱10.65%股权，推进“娱乐+”战略。
- 威创股份投资必加教育，获得其18.18%股权。
- 联络互动计划收购Newegg股权，持股比例达93.51%。
- 宣亚国际拟收购蜜莱坞48.25%股权。
- 乐视网独立董事朱宁辞职。
- 科达股份拟回购股份，金额不低于1亿元。
重点公司业绩预测与投资评级：
- 涉及多个子行业，如影视、游戏、教育、营销、国企、互联网等。
- 重点推荐公司包括唐德影视（净利润增速111%）、慈文传媒（净利润增速58%）、鹿港文化（净利润增速38%）、新文化（净利润增速35%）、骅威文化（净利润增速10%）等。
- 投资评级为“领先大市-A”，部分公司维持评级。