20260717-中辉期货-聚烯烃周报_地缘再度升温_跟随成本偏强震荡_36页_9mb

聚烯烃周报总结

核心内容概述

本报告为2026年7月17日发布的聚烯烃周报，主要分析了PE与PP的市场动态，包括产量、产能利用率、库存变化、价格走势以及地缘政治因素对市场的潜在影响。同时，报告提供了相关的投资策略及风险提示。

主要观点与关键信息

一、本周市场回顾

• PE产量：本周PE产量为63万吨，累计同比+5.5%；产能利用率为75%。
• PP产量：本周PP产量为70万吨，累计同比-5.2%；产能利用率为67%，延续6月下旬以来的回升趋势。

二、下周市场展望

1. PE市场

• 基本面延续供需双弱格局，但基差走强。
• 美伊局势升温，乙烯美金价格走强，成本支撑有所改善。
• 国内装置重启不及预期，产能利用率连续3周下滑。
• 终端价格开始跟涨，阶段性补库开启，社会库存加速去化。
• 开工率仍处低位，关注后续订单跟进情况。
• 短期供给新增压力不大，产业链维持低库存格局，近端基本面仍有支撑。
• 策略建议：多单持有，L2609关注区间7500-7950元/吨。

2. PP市场

• 产业链延续去库趋势，强基差对近月仍有支撑。
• 开工低位缓慢回升，终端需求略有好转。
• BOPP、塑编价格开始跟涨，尤其BOPP订单及开工好转。
• 商业库存连续5周去库。
• 预计下周PE计划重启和检修产能分别为123、22万吨，预计周产量小幅增加。
• 下周PP计划重启和检修产能分别为170、0万吨，预计开工延续增加趋势。
• 策略建议：多单持有，PP2609关注区间8000-8500元/吨。

三、市场策略

单边策略

• 多单持有，关注PE与PP的多头机会。

套利策略

• 择机进行月间正套操作。

套保策略

• 择机进行期现反套操作。

跨品种策略

• 保持观望态度。

四、风险提示

• 上行风险：霍尔木兹海峡持续封控，地缘冲突升级。
• 下行风险：霍尔木兹海峡全面解封。

关键数据与图表说明

• PE产量与产能利用率：本周PE产量为63万吨，累计同比+5.5%；产能利用率为75%。
• PP产量与产能利用率：本周PP产量为70万吨，累计同比-5.2%；产能利用率为67%，延续回升趋势。
• 库存变化：
  • 本周PE商业库存为84万吨（周环比-0.3），其中企业库存显著累库。
  • 本周PP商业库存为47万吨（周环比-7.1），连续5周去库。
• 出口与进口数据：
  • 2026年5月PE进口量为51万吨，累计同比-24%；出口量为52万吨，累计同比+169%。
  • 2026年5月PP进口量为16万吨，累计同比-24%；出口量为56万吨，累计同比+58%。
  • 2026年5月塑料及制品出口额为157亿美元，1-5月累计同比+16%。
• 装置重启与检修计划：
  • PE：
    • 下周计划重启产能123万吨，检修产能22万吨。
  • PP：
    • 下周计划重启产能170万吨，检修产能0万吨。

市场影响因素

• 地缘政治：美伊局势升温，乙烯价格走强，成本支撑增强。
• 库存变化：PE企业库存累库，PP商业库存持续去库。
• 终端需求：BOPP、塑编等终端价格开始跟涨，订单有所改善。
• 产能变化：PE与PP产能利用率有所回升，但整体仍处于低位。

总结

本周聚烯烃市场在地缘政治和成本支撑的推动下维持偏强震荡格局。PE与PP产量和库存变化显示供需关系仍偏弱，但基差走强，支撑近月价格。下周市场关注地缘变动及终端补库节奏，建议多单持有，关注相关期货合约的区间波动。同时，建议投资者关注装置重启与检修情况，以及成本端变化对价格的影响。