> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 债市偏弱震荡总结 ## 核心内容 近期国债期货市场呈现偏弱震荡态势，整体走势较为平稳。市场情绪受到多重因素影响，主要包括国际局势和国内宏观经济变化。 ### 主要观点 - **国际局势缓和**：特朗普表示“两三周内结束战事”，伊朗总统也释放了和谈意愿，中东地缘局势显著降温，导致投资者避险情绪有所缓解。 - **全球能源供应与经济担忧消退**：随着中东局势缓和，市场对全球能源供应紧缩及宏观经济衰退的担忧逐渐减弱。 - **国内需求不足仍存**：尽管3月份制造业PMI、非制造业PMI和综合PMI产出指数均重返扩张区间，但内需有效需求不足的问题依然存在。 - **货币政策倾向结构性宽松**：国内政策面更倾向于结构性宽松，短期内全面降息的可能性较低。 - **国债走势区间震荡**：综合上述因素，短期内国债期货以区间震荡整理为主，上行与下行空间均较为有限。 ## 关键信息 ### 国内货币政策与市场操作 - 央行于4月1日进行了5亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%。 - 当日785亿元逆回购到期，单日净回笼金额为780亿元，显示央行在市场流动性管理上保持审慎态度。 ### 国内宏观经济数据 - 3月份制造业PMI为50.4%，非制造业PMI为50.1%，综合PMI产出指数为50.5%，均较上月有所上升，显示国内经济具有较强韧性。 ### 债券市场走势 - 图1至图4分别展示了TL2606、T2606、TF2606和TS2606的走势，反映出国债期货近期的震荡状态。 - 图5显示了国债到期收益率曲线，反映了市场对未来利率走势的预期。 - 图6展示了央行公开市场操作情况，显示市场流动性变化趋势。 ## 作者信息 - **姓名**：阎振兴 - **机构**：宝城期货投资咨询部 - **从业资格证号**：F03104274 - **投资咨询证号**：Z0018163 - **联系方式**：电话：0571-87633890；邮箱：lvzhenxing@bcqhgs.com ## 免责条款 - 本报告仅供客户参考，不构成任何投资建议。 - 宝城期货不对因客户使用本报告而导致的任何损失承担责任。 - 报告内容可能随市场变化而调整，宝城期货保留更新和修改的权利。 - 客户应基于独立判断进行投资决策，不应单纯依赖本报告内容。 ## 服务与联系方式 - **服务理念**：服务国家，知行合一；走向世界，专业敬业。 - **公司声明**：诚信至上，严谨管理；合规经营，开拓进取。 - **关注方式**：扫码关注宝城期货官方微信，获取更多期货咨询信息。 --- **注**：以上内容为市场分析报告，仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。