20260401-宝城期货-国债期货日报_债市偏弱震荡_4页_589kb

债市偏弱震荡总结

核心内容

近期国债期货市场呈现偏弱震荡态势，整体走势较为平稳。市场情绪受到多重因素影响，主要包括国际局势和国内宏观经济变化。

主要观点

• 国际局势缓和：特朗普表示“两三周内结束战事”，伊朗总统也释放了和谈意愿，中东地缘局势显著降温，导致投资者避险情绪有所缓解。
• 全球能源供应与经济担忧消退：随着中东局势缓和，市场对全球能源供应紧缩及宏观经济衰退的担忧逐渐减弱。
• 国内需求不足仍存：尽管3月份制造业PMI、非制造业PMI和综合PMI产出指数均重返扩张区间，但内需有效需求不足的问题依然存在。
• 货币政策倾向结构性宽松：国内政策面更倾向于结构性宽松，短期内全面降息的可能性较低。
• 国债走势区间震荡：综合上述因素，短期内国债期货以区间震荡整理为主，上行与下行空间均较为有限。

关键信息

国内货币政策与市场操作

• 央行于4月1日进行了5亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%。
• 当日785亿元逆回购到期，单日净回笼金额为780亿元，显示央行在市场流动性管理上保持审慎态度。

国内宏观经济数据

• 3月份制造业PMI为50.4%，非制造业PMI为50.1%，综合PMI产出指数为50.5%，均较上月有所上升，显示国内经济具有较强韧性。

债券市场走势

• 图1至图4分别展示了TL2606、T2606、TF2606和TS2606的走势，反映出国债期货近期的震荡状态。
• 图5显示了国债到期收益率曲线，反映了市场对未来利率走势的预期。
• 图6展示了央行公开市场操作情况，显示市场流动性变化趋势。

作者信息

• 姓名：阎振兴
• 机构：宝城期货投资咨询部
• 从业资格证号：F03104274
• 投资咨询证号：Z0018163
• 联系方式：电话：0571-87633890；邮箱：lvzhenxing@bcqhgs.com

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