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2025-04-03 锰硅早报总结

核心内容概述

本报告由大越期货投资咨询部胡毓秀撰写，主要分析锰硅市场在2025年4月3日的行情及影响因素，涵盖供应、需求、库存、成本、利润等多个方面，并对市场走势做出预测。

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主要观点

1. 市场基本面分析

• 原料端：港口锰矿库存处于低位，但合金厂采购积极性偏弱，导致锰矿现货价格暂稳。
• 供应端：硅锰厂主动报价意愿不足，市场情绪偏悲观，期价偏弱震荡。
• 需求端：下游钢厂对硅锰采购态度谨慎，主要执行长协订单，散单成交清淡。
• 供需关系：整体市场仍面临供给过剩，需求支撑不足，现货价格维持稳定。
• 关注点：需留意硅锰厂是否出现减产，以及钢厂实际采购变化。

2. 基差分析

• 现货价格：5950元/吨
• 05合约基差：-196元/吨，现货贴水期货
• 结论：基差偏空，显示市场对期货价格的预期偏低。

3. 库存情况

• 独立硅锰企业库存：116500吨
• 钢厂库存可用天数：16.27天
• 结论：库存偏多，可能对价格形成一定压力。

4. 盘面分析

• MA20趋势：向下
• 05合约期价：收于MA20下方
• 结论：盘面偏空，技术面显示价格可能继续承压。

5. 主力持仓

• 主力净空：空头增仓
• 结论：市场情绪偏空，空头力量增强。

6. 价格预期

• 预测：本周锰硅价格偏弱运行
• 操作建议：SM2505合约建议在6000-6200区间操作

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关键信息

供应情况

• 产能与产量：提供年度、周度、月度及开工率数据，反映市场供应变化。
• 地区产量：内蒙古、宁夏、贵州、广西的月度及日均产量数据，显示区域供应结构。
• 锰矿进口量：进口量数据影响成本，是供应端的重要指标。

成本分析

• 锰矿库存：港口库存及高品矿库存数据反映原料供应紧张程度。
• 可用天数：显示锰矿库存的消耗速度，对价格走势有重要影响。
• 天津港锰矿价格：作为主要参考价格，影响硅锰成本。
• 地区成本：不同地区锰矿价格差异，反映区域成本结构。

需求分析

• 钢招情况：钢厂采购价格及采购量数据，反映下游需求变化。
• 日均铁水与盈利：铁水产量及钢厂盈利情况，影响硅锰需求强度。

库存与利润

• 库存分布：包括厂库与钢厂库存，反映市场整体库存水平。
• 利润情况：不同地区硅锰利润数据，显示市场盈利状况。

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结论

综合分析显示，锰硅市场当前处于供过于求的状态，需求支撑不足，导致价格偏弱运行。基差偏空、库存偏多、盘面承压以及主力净空等因素共同支撑当前偏空的市场预期。建议投资者关注硅锰厂减产动态及钢厂实际采购变化，操作上建议在6000-6200区间谨慎参与。