> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中诚信国际：2026年5月工业企业利润分析总结 ## 核心内容 2026年1-5月，工业企业利润同比增长 **18.8%**，其中5月当月利润同比增长 **21.1%**，连续两个月单月增速超过 **20%**。这一增长主要得益于 **价格与利润率的持续改善**，以及 **高技术制造业和原材料制造业的强劲表现**。然而，这种利润增长集中在 **上游和中游行业**，而 **下游行业利润增速仍疲软**，整体行业分化加剧。 --- ## 主要观点 - **利润增长持续**：1-5月工业企业利润同比增长18.8%，5月单月增速达21.1%，显示利润改善趋势仍在延续。 - **价格与利润率支撑**：PPI同比上涨3.9%，较上月和去年同期分别提升1.1和7.2个百分点，推动企业利润率提升。 - **高技术制造业主导增长**：电子行业利润增长 **103.9%**，对全部工业企业利润增长贡献率达 **43.1%**，成为主要支撑。 - **原材料制造业表现亮眼**：化学制品、化纤制造等行业利润分别增长 **71.6%** 和 **136.9%**，有色金属加工和电子专用材料制造行业利润分别增长 **117.1%** 和 **665.4%**。 - **下游行业利润承压**：家具制造、皮毛制品、纺织服装等行业利润分别下降 **58.4%**、**18.7%** 和 **11.4%**，显示终端需求疲弱对下游利润形成持续拖累。 - **行业分化加剧**：1-5月上、中、下游行业利润占比分别为 **25.5%**、**47.0%** 和 **16.8%**，利润向中上游聚集态势未改。 - **应收账款回收期拉长**：5月工业企业应收账款回收期为 **72.6天**，国有企业和民营企业分别回升至 **56天** 和 **76.4天**，显示企业回款压力较大。 --- ## 关键信息 ### 1. 工业企业利润表现 - **1-5月利润增长**：同比增长 **18.8%**，较去年同期和今年1-4月分别提升 **19.9** 和 **0.6** 个百分点。 - **5月当月利润增长**：同比增长 **21.1%**，较去年同期提升 **30.2** 个百分点，但较4月下降 **3.6** 个百分点。 - **营收增长**：1-5月工业企业营收同比增长 **5.5%**，环比提升 **0.3** 个百分点。 ### 2. 行业利润分化 - **上游行业表现强劲**：采矿业利润同比增长 **33.5%**，制造业利润同比增长 **20.0%**。 - **中游行业支撑明显**：原材料制造业利润同比增长 **83.1%**，装备制造业利润同比增长 **14.4%**。 - **下游行业承压**：公用事业利润同比下滑 **2.7%**，家具制造、皮毛制品、纺织服装等行业利润分别下降 **58.4%**、**18.7%** 和 **11.4%**。 ### 3. 成本与需求影响 - **成本上升**：每百元营业收入中的成本同比下降 **0.66元**，但费用同比上升 **0.1元**。 - **需求疲弱**：国内消费需求仍然疲软，阻碍价格从上游向下游传导，导致下游企业利润增长受限。 ### 4. 未来展望 - **上游行业持续向好**：预计2026年原油价格将维持在 **87美元/桶**，高于战前水平，输入性通胀仍将持续。 - **AI产业链需求旺盛**：全球AI浪潮推动高端算力芯片和存储芯片需求，电子行业利润预计保持高增。 - **终端需求恢复需政策支持**：需关注就业与收入对消费需求的制约，未来应加力落实《实施就业优先战略“十五五”规划》，推动下游利润回升。 --- ## 图表说明 - **图1**：5月工业企业利润延续高增速 - **图2**：价格与利润率对工业企业利润增长形成支撑 - **图4**：5月企业应收账款回收期拉长 - **图5**：5月工业企业应收账款增速边际上升 - **图6**：5月工业产成品延续补库状态 - **图7**：1-5月采矿业、制造业利润延续高增 - **图8**：今年以来下游企业利润占比延续下行 - **图9**：1-5月部分行业利润增速表现 --- ## 联络信息 如需订阅相关研究报告，请联系： **中诚信国际品牌与投资人服务部** 赵耿：010-66428731 邮箱：gzhao@ccxi.com.cn 研究员： 赵皓月：hyzhao@ccxi.com.cn 张堃：kzhang02@ccxi.com.cn 院长：袁海霞：hxyuan@ccxi.com.cn --- ## 公司信息 **中诚信国际信用评级有限责任公司** 地址：北京市东城区朝阳门内大街南竹竿胡同2号银河SOHO5号楼 邮编：100020 电话：(86010) 66428877 传真：(86010) 66426100 网址：http://www.ccxi.com.cn