20230423-德邦证券-传媒互联网行业周报_游戏行业多重周期共振向上_持续追踪AI技术演进及应用落地_18页_2mb

报告总结：传媒行业周报

本报告强调传媒行业在AI和游戏领域的投资机会，维持“优于大市”评级。行业基本面逐步修复，ARVR和AIGPT赛道成长预期强劲，政策支持数字经济和文化产业。投资组合包括腾讯控股、快手、百度集团-SW等游戏和AI公司，受益标的涵盖港股和A股众多企业。建议关注游戏版号恢复（2023年Q1达1000个以上）和Auto-GPT等AI技术的商业化应用。

重点事件：Auto-GPT推动AI向普惠化发展，易引发投资机会。游戏行业多重周期共振，Q4国产游戏版号发放维持高企水平，龙头企业储备丰富，产品如《不朽家族》和《龙与爱丽丝》预计将带来EPS上修。

核心公司分析：腾讯控股收入增长稳健，游戏和广告业务复苏；网易-S短期受一次性因素影响，但游戏新品如《蛋仔派对》驱动增长；哔哩哔哩-W亏损收窄，游戏自研产品周期在释放；百度集团-SW广告业务回暖，AI能力加强。

市场表现：传媒行业指数周跌296%，估值处于高位，PE为4155倍，PB为2.70倍。游戏和AI主题领涨。

风险提示：疫情反复、AI技术不及预期、监管变化和商誉风险。行业结构加配时机已至，短期关注事件驱动。