20170710-川财证券-川财研究每日晨报_周期股表现强势_22页_1mb

报告摘要

周期股表现强势总结

核心内容

2017年7月10日，川财研究晨报指出，周期股整体表现强势，特别是有色金属、钢铁、化工、环保等板块涨幅明显。市场对盈利改善的预期增强，叠加中报季部分公司业绩超预期，推动了周期股的上涨趋势。此外，市场风格有所切换，资金开始流入小盘股，而周期性板块因盈利预期表现突出。

主要观点

宏观策略
- 央行和政策层对经济运行的判断为稳中求进，实施稳健中性货币政策，流动性整体难言宽松。
- 美国经济复苏与加息预期将对新兴市场造成一定冲击，但中国国债收益率仍具有吸引力，对国内经济影响有限。
- 国内经济结构扭曲问题（如房地产和资金脱实入虚）可能引发阶段性利率上行，但若能推动经济复苏，则是去杠杆的最佳时机。
- 随着金融工作会议临近，流动性回笼压力加大，可能对周期股反弹形成制约。
行业热点
- 有色金属板块表现强势，涨幅居首，主要受新能源汽车产业链（锂、钴、铜箔等）和供给侧改革影响。
- 家电零部件板块仍存在补涨机会，部分龙头企业因前期涨幅较大出现回调，但整体业绩增长明确。
- 钢铁板块因板材需求走强、中报业绩超预期等因素上涨，建议关注低估值且盈利改善明显的个股，如*ST华菱、南钢股份等。
- 新能源汽车市场回暖，政策支持明确，利好锂电池、钴、铝等产业链相关企业。
- 美国LNG出口增加，将对国际市场产生影响，国内相关企业如石大胜华、恒逸石化等受益。
市场风格切换
- 市场风格向小盘股倾斜，资金集中度上升，融资净额回升，显示市场情绪有所回暖。
- 周期股的崛起使得指数维持缓慢上涨趋势，但需警惕流动性收紧带来的风险。

关键信息

有色金属

主要逻辑：新能源汽车产业链（锂、钴）和供给侧改革（电解铝）推动供需改善，带动价格上涨。
表现：板块整体涨幅4.35%，强于大盘，部分个股如广晟有色、寒锐钴业表现突出。
风险提示：宏观经济不达预期、新能源汽车不达预期、公司经营管理风险。

钢铁

主要逻辑：板材需求走强，中报业绩超预期，叠加鞍本重组预期，推动板块上涨。
表现：钢铁指数上涨5.61%，部分个股如八一钢铁、三钢闽光涨幅超10%。
风险提示：原材料价格波动、宏观政策变化、下游需求变化。

化工

主要逻辑：大宗商品反弹带动化工期货价格回升，建议关注景气度向上的子行业，如维生素D3、丙烯酸等。
表现：基础化工指数上涨2.15%，雅化集团、宏达新材等个股涨幅显著。
风险提示：国际原油价格下跌、环保政策不及预期、行业竞争加剧。

环保

主要逻辑：河北专项监察瞄准大气污染治理，推动环保板块上涨。
表现：环保指数上涨0.60%，德创环保、博世科等个股涨幅居前。
风险提示：环保政策执行不达预期、项目建设工期超出预期、宏观经济风险。

家电

主要逻辑：家电零部件板块仍有补涨空间，部分企业因业绩增长被市场关注。
表现：家电指数上涨0.63%，深康佳A、澳柯玛等个股涨幅较大。
风险提示：地产销售不及预期、原材料价格大幅上涨、出口贸易政策变化。

零售

主要逻辑：无人零售业态成为新零售热点，技术手段提升效率与降低成本。
表现：商业贸易指数上涨1.73%，国泰集团、人人乐等个股表现较好。
风险提示：宏观经济下行、终端需求不达预期、业务拓展不及预期。

通信

主要逻辑：光纤光棒供不应求，建议关注亨通光电和中天科技等具备生产能力的领先企业。
表现：通信行业上涨1.65%，平治信息、中富通等个股表现较好。
风险提示：5G进展不及预期、NB-IoT技术问题、股市系统风险。

新材料

主要逻辑：稀土价格因收储、打黑等政策推动上涨，且新能源汽车带动磁材需求。
表现：新材料指数上涨3.48%，方大炭素、正海磁材等个股涨幅较大。
风险提示：宏观经济不达预期、新能源汽车不达预期、公司经营管理风险。

农林牧渔

主要逻辑：鸡价有望触底反弹，禽链投资机会显现。
表现：农林牧渔指数上涨0.41%，圣农发展、民和股份等个股表现较好。
风险提示：宏观经济不达预期、鸡价涨幅不达预期、公司经营管理风险。

公司动态

金卡智能发布限制性股票激励计划，推动其NB-IoT物联网燃气表和智能水表业务发展，维持买入评级。
本钢板材拟增资东北特钢，推动鞍本重组预期升温，利好抚顺特钢等企业。
多家上市公司中报业绩超预期，如诺德股份、大族激光、*ST华菱等。

风险提示

宏观经济风险：若经济增速放缓，可能影响整体市场表现。
政策风险：中美货币政策变化、环保政策执行力度、国企改革推进情况等可能对市场产生影响。
市场风险：股市可能出现系统性风险，流动性收紧可能制约周期股上涨。
行业风险：部分行业如新能源汽车、OLED、LNG等可能因产能释放、技术突破不及预期而影响表现。
公司风险：部分企业如金卡智能、抚顺特钢等面临并购整合、海外市场拓展、技术发展等不确定性。

总结

2017年7月10日的川财研究晨报指出，周期股在市场中表现强势，主要受业绩增长和政策支持推动。有色金属、钢铁、化工、环保等板块因供需改善和政策利好上涨明显，而家电、零售等板块也受到关注。市场风格向小盘股切换，资金集中度上升，融资净额回升，显示市场情绪回暖。同时，风险提示包括宏观经济、政策、行业以及公司层面的不确定性，投资者需谨慎评估市场变化和潜在风险。

展开完整摘要