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报告：光大证券2023年8月13日贵金属策略周報

一、市场表现

• 价格走势：本周伦敦现货黄金震荡走弱，完成價格较上周下跌15.3%至$19130.4美元/盎司。白银亦震荡回落，下跌40.3%至$2267.7美元/盎司。
• ETF持仓：黄金ETF持仓减仓716吨至15，241吨；白银ETF持仓增仓98吨至232，吨。
• CFTC持仓变化：黄金总持仓减仓11624张至427759张；非商业持仓净多减少21939张至142，985张。COMEX库存黄金减少283吨，白银减少4197吨。

二、数据与解析

• 经济数据：美国7月CPI同比涨幅由3%（前值3%）略退预期至%，低于预期。核心CPI同比较预期为%，相对稳固预期。市场此前担忧通胀回落会促使美联储推迟加息，但实际市场反应仍未如预期积极。
• 市场影响：尽管CPI数据低于预估值，降低了9月加息的可能性，但贵金属和股市均表现疲软，显示避险情绪仍未完全企稳。同时，美财政部超规模发债及美债评级下调加剧了风险情绪。

三、分析观点

• 黄金：尽管CPI数据暗示9月暂停加息可能性上升，黄金市场看多情绪继续转弱。主要因美联储转向宽松的不确定性，通胀数据变化导致市场预期其可能持续维持紧缩。
• 银价：白银ETF增持和白银行情震荡回落形成对比，同样受到市场避险情绪变化的影响。
• 短期展望：预期短期内可能有反弹机会，但中长期仍需谨慎，警惕破位下跌风险。

四、附录

• 图表清单：涵盖金银价格走势、金银比值、储库存分布、持仓数据分析、相关指标对比、经济指标表现、美宏观政策预期及其他经济体表现等图表。
• 分析师与联系方式：引用分析师背景，并提供光大期货研究所的联系方式。

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